华鑫证券：给予艾为电子买入评级

华鑫证券有限责任公司毛正,张璐近期对艾为电子进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：营业收入高速增长，产品业务多点开花》，本报告对艾为电子给出买入评级，当前股价为69.26元。

　　艾为电子(688798)
　　事件
　　艾为电子发布2024年第三季度报告：2024年第三季度公司实现营业收入7.85亿元，同比增长1.35%；实现归属于上市公司股东的净利润0.86亿元，同比扭亏为盈；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.68亿元，同比扭亏为盈。
　　投资要点
　　营业收入高速增长，盈利能力稳定提升
　　2024年前三季度，消费电子、工业互联及汽车领域业务保持稳定增长，新产品和新市场领域的市场份额持续提升，公司实现业绩大幅增长。2024年第三季度归母净利润同比实现扭亏为盈，环比增长55.27%。第三季度单季度毛利率为32.92%，同比增长10.8个pct，环比增长4.02个pct，毛利率自去年同期开始实现连续4个季度持续提升，盈利能力稳定提升。
　　数模混合产品高速增长，主要产品放量顺利
　　公司在高性能数模混合信号芯片领域形成了丰富的技术积累和完整的产品系列，已形成了完善的硬件芯片和软件算法为一体的音频解决方案，多产品放量驱动公司业绩增长。1）公司的音频功放产品多项技术达到行业领先水平，并成功导入头部客户，此外，公司推出车载音频产品TBOX、AVAS、CarAudio等；2）公司摄像头马达驱动业务营收加速放量，是第一家突破光学防抖OIS技术并实现规模量产，此外公司产品丰富，涵盖压电OIS、闭环VA可变光圈、潜望棱镜OIS等；3）公司推出的第三代高灵敏度低功耗SAR Sensor，有效满足5G多天线降SAR需求，在品牌客户实现大规模量产。
　　电源管理&信号链芯片持续拓展，多元化布局迎增长
　　1）电源管理芯片方面：DCDC产品在手机和5G实现大规模量产，同时突破车载行业重点Tier1客户；LDO产品在手机、IOT、工业和客户端方面加速放量，MOS方面，12V2.2mΩ锂保MOS取得品牌客户突破；2）信号链芯片方面：公司推出射频、运算放大器、高速开关产品等多款产品，多款产品的大规模量产推动公司营收的大幅增长。未来随着公司业务的持续放量以及产品种类的丰富，公司业绩未来可期。
　　盈利预测
　　预测公司2024-2026年收入分别为31.44、38.49、46.34亿元，EPS分别为0.83、1.51、2.29元，当前股价对应PE分别为85、47、31倍。随着产品的快速放量以及公司业务的持续开拓，公司将受益实现营收和利润的持续提升，维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券邹兰兰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.28%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.18亿，根据现价换算的预测PE为73.68。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为69.11。

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