万得凯（301309）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万得凯（301309）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.41亿元，同比上升53.21%，归母净利润1.16亿元，同比上升57.47%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.94亿元，同比上升48.71%，第三季度归母净利润4321.06万元，同比上升58.25%。本报告期万得凯公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达201.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.78%，同比减3.52%，净利率15.53%，同比增2.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计2224.44万元，三费占营收比3.0%，同比增33.37%，每股净资产15.2元，同比增7.95%，每股经营性现金流0.32元，同比增161.2%，每股收益1.16元，同比增56.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.46%，资本回报率一般。去年的净利率为14.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额9.75亿元，累计分红总额9000.00万元，分红融资比为0.09。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司最先做海外市场的原因和契机是什么？
答：公司最早通过贸易商进入欧洲市场，后因为准入门槛较低导致竞争激烈和利润下滑，公司通过展会等渠道开始将重心往美国市场转移。相较于欧洲市场，美国市场准入门槛高，竞争格局比较良性。公司通过与 WTTS、RWC 等大客户合作，逐步在美国市场打开知名度。

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