国轩高科（002074）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期国轩高科（002074）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入251.75亿元，同比上升15.6%，归母净利润4.12亿元，同比上升41.11%。按单季度数据看，第三季度营业总收入83.81亿元，同比上升28.16%，第三季度归母净利润1.41亿元，同比上升69.82%。本报告期国轩高科三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达31.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.98%，同比增5.84%，净利率1.62%，同比减2.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.53亿元，三费占营收比9.74%，同比增15.77%，每股净资产14.02元，同比增2.87%，每股经营性现金流0.14元，同比增15.98%，每股收益0.23元，同比增43.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.94%，资本回报率不强。去年的净利率为3.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额152.02亿元，累计分红总额9.20亿元，分红融资比为0.06。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.84%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.22%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.73%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达32.25%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3684.11%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在10.65亿元，每股收益均值在0.59元。

持有国轩高科最多的基金为前海开源公用事业股票，目前规模为116.71亿元，最新净值2.4936（10月30日），较上一交易日下跌1.66%，近一年上涨8.67%。该基金现任基金经理为崔宸龙。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司动力电池业务中，海外业务占比和盈利差别？海外业务的展望？
答：伴随国际市场开拓能力进一步提高，公司海外业务占比明显提升，海外营收占比32.91%，同比增加80.48%；从毛利率上看，海外整体毛利率比国内高。公司将持续拓展海外市场，加快推进海外基地建设，海外业务的占比预计会持续提升。

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