华人健康（301408）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期华人健康（301408）发布2024年三季报。根据财报显示，华人健康营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入32.69亿元，同比上升22.07%，归母净利润1.08亿元，同比上升22.62%。按单季度数据看，第三季度营业总收入11.02亿元，同比上升16.31%，第三季度归母净利润3495.98万元，同比上升17.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.42%，同比增2.68%，净利率3.54%，同比增7.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.88亿元，三费占营收比27.15%，同比增0.82%，每股净资产4.94元，同比增3.06%，每股经营性现金流0.98元，同比增28.18%，每股收益0.27元，同比增18.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.61%，资本回报率不强。去年的净利率为3.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额9.75亿元，累计分红总额4000.10万元，分红融资比为0.04。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.5%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达278.22%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请展开介绍公司上半年各项主营业务的经营情况？有什么特色优势？
答：公司2024年上半年销售收入与利润水平均实现了25%以上的增长，其中扣非净利润同比增长更是达到48.89%。虽然二季度特别是5、6月销售有所承压但公司经营各项指标仍表现良好。公司四位一体的业务结构优势，相互加持良性互补的生态战略起到了关键性的作用。
公司起步于代理业务，代理业务一直是公司业务的核心盘，为公司提供了全国性的视野，品类加品牌的策略，以及全国的销售网络构建了业务的护城河，上半年在整体市场下行的趋势中仍保持平稳增长。
医药零售业务是公司的基本盘，公司在头部连锁中起步较晚，但发展相对较快，是安徽省头部连锁，公司上市以来进一步夯实安徽的版图，并进军浙江省舟山、湖州安吉等市场。通过内生性增长和外延性并购相结合，取得了整体25%以上的平稳增长。
医药集采业务是公司的创新盘，本质上满足了下沉县乡村的药品终端网络，以及广大单体和小药店的需求。公司通过ERP系统链接中小客户，通过统一的商品、营运、质量服务等，链接客户、服务客户，是医药零售和医药代理业务相结合的创新模式，目前业务覆盖约1200家门店，上半年营业收入同比增长27.76%。
研发生产业务是公司的潜力盘，从2022年布局医药研发，到23年收购神华药业进入工业生产领域，本身持有50多个各类产品批文，目前在研药品项目近30个。2024年上半年销售保持增长、产能持续扩张、研发加大投入，通过业务协同，未来仍有较大的提升空间和增长机会。
公司主营业务是零售，但不止于零售，公司聚焦医药终端1个核心领域以需求为导向，围绕产品和药店网络两个方向，通过药店商学院、数智研究院、药物研究院三大引擎，从专业、数字化、科技三个角度来推动公司的代理业务、医药零售、终端集采、研发生产四大板块，形成一个良性互动、相互促进、彼此协同的系统和生态。这也是公司不同于其他零售药店的最大特色。

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