晶丰明源（688368）2024年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期晶丰明源（688368）发布2024年三季报。根据财报显示，晶丰明源增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入10.88亿元，同比上升18.78%，归母净利润-5430.11万元，同比下降55.32%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.53亿元，同比上升17.51%，第三季度归母净利润-2379.35万元，同比下降143.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.11%，同比增47.78%，净利率-2.72%，同比增17.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.55亿元，三费占营收比14.27%，同比增10.15%，每股净资产14.86元，同比减34.13%，每股经营性现金流2.98元，同比减27.67%，每股收益-0.62元，同比减55.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额8.73亿元，累计分红总额3.44亿元，分红融资比为0.39。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为87.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.07%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.12%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1100.0万元，每股收益均值在0.12元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答环节
答：一、问环节
1、C/DC电源芯片的竞争优势是什么？
2024上半年C/DC电源芯片产品在各细分市场相继取得了业务突破，当前正处于快速上量阶段大家电业务在国内多家白电品牌厂家取得破局，在视源、麦格米特等标的板卡厂家中的份额取得进一步提升；小家电业务在美的生活电器中取得破局，在国外著名品牌厂商的业务份额持续提升；应用于手机快充的外置C/DC电源芯片在两家国内品牌手机厂多个功率段产品中达成量产，持续投入研发的磁耦通讯产品也在市场上快速放量，以此为核心技术的零待机功耗25W和35W两款功率段产品已通过海外某品牌手机厂的评估测试。
另外，C/DC研发进展可观，大家电电源芯片推出更多兼容国外友商的产品并已进入量产环节，同时产品耐压性及封装技术同步升级；在小家电领域，公司推出适用于离线语音应用的大电流供电芯片产品并实现量产；快充业务中磁耦通讯在架构上的高性价优势进一步显现，母线高压直接驱动氮化镓功率器件的产品实现批量生产。
2、今年上半年LED照明产品价格下降的原因是什么？未来短期内价格能否修复？
公司照明产品价格下降主要是市场景气度恢复不及预期、行业竞争格局变化等多重因素导致的。产品价格整体随行就市，未来变化趋势还将继续受到市场供需关系的波动影响、以及一定的生产成本和利润空间的考量。
3、公司如何控制在晶圆制造、封测、原材料采购等供应链环节的成本？
今年上半年公司持续优化产品结构、投入研发推动第五代高压工艺全面量产，公司产品成本下降，毛利率得到持续修复。未来公司将继续在研发上加大投入，持续助力第六代工艺平台升级，进一步实现降本增效。
截至目前，高压BCD-700V平台第六代工艺的研发已初步完成，可覆盖LED照明驱动芯片、C/DC电源芯片及高压电机驱动芯片等产品线；低压BCD工艺0.18μmBCD工艺平台良率及可靠性指标已达到量产水平，可支持DC/DC电源芯片、低压电机驱动芯片等产品线。
4、公司DC/DC电源芯片上半年进展如何？
2024年上半年，DC/DC电源芯片实现销售收入669.36万元，同比增长1251.02%。公司DC/DC电源芯片产品已进入市场推广阶段，目前已获得两家国外知名主芯片厂商以及国内多家主芯片厂商认证，在IC、PC、服务器等领域实现量产。同时，公司自研低压工艺成熟度的提升已助力多款DrMOS产品批量出货；推出高功率密度电源模块产品并同步量产；可适配国内外多家GPU客户产品的16相多相控制器实现量产。

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