开源证券：给予吉冈精密增持评级

开源证券股份有限公司诸海滨近期对吉冈精密进行研究并发布了研究报告《北交所公司深度报告：北交所公司深度报告新能源车客户开拓顺畅、电子电器市场需求恢复，募投项目预计2024年底投产》，本报告对吉冈精密给出增持评级，当前股价为10.75元。

　　吉冈精密(836720)
　　业务：深耕铝压铸产品，电子电器、汽车双领域发力
　　公司专注于汽车及电子电器领域的铝合金、锌合金精密零部件。2024年上半年拟全资收购帝柯精密零部件（平湖）有限公司、帝柯贸易（平湖）有限公司、Dakoko Europa GmbH3家公司，旨在实现业务协同。截至2024年5月，墨西哥子公司已完成登记注册手续。我们认为，公司有望通过收购帝柯继续深耕欧洲市场；，墨西哥子公司有望逐步积累产能、配套北美市场。因折旧摊销、股份支付等费用及收购帝柯，我们下调公司2024年、新增2025-2026年盈利预测，预测归母净利润为0.57（原0.87）/0.69/0.89亿元，对应EPS分别为0.30/0.36/0.47元/股，对应当前股价的PE分别为26.1/21.4/16.6倍，我们看好公司新能源车领域客户开拓带来的业务增量，维持“增持”评级。
　　财务：2020-2023年营收呈现逐年上涨态势，2024H1归母净利润+34.55%
　　2020-2023年公司营收呈现逐年上涨态势。得益于汽车领域客户的持续开拓以及欧洲电子电器市场的需求恢复，2024H1公司营收2.42亿元（+23.95%）、归母净利润2630万元（+34.55%），毛利率、净利率分别为21.57%、10.86%。从销售区域来看，2024H1内销收入达2.11亿元（+27%），国内市场开拓成果显著。与公司业务较为对标的沪深可比公司共有文灿股份、爱柯迪、广东鸿图、晋拓股份这四家从事精密压铸业务。
　　行业：汽车轻量凸显铝合金需求，2024年电动工具出口端快速恢复
　　汽车行业：汽车轻量化材料中铝合金综合性价比较高。据中汽协数据，2024年1-7月我国汽车产销分别完成1617.9万辆（+3.4%）和1631万辆（+4.4%），新能源汽车产销分别完成591.4万辆（+28.8%）和593.4万辆（+31.1%）。电动工具行业：2023年全球电动工具市场规模达358.9亿美元，其中中国市场规模为200.8亿元，中国已发展成为全球主要电动工具生产基地，2024年以来电动工具出口市场快速恢复，2024年1-8月我国其他手提式电动工具出口金额409,882.92万美元（+22%）。
　　风险提示：原材料价格风险、宏观经济波动风险、应收账款较大及回收风险

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