徕木股份（603633）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期徕木股份（603633）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.85亿元，同比上升39.79%，归母净利润5212.09万元，同比上升23.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.54亿元，同比上升37.75%，第二季度归母净利润2692.84万元，同比上升22.88%。本报告期徕木股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达887.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.86%，同比减11.15%，净利率7.61%，同比减11.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计6650.05万元，三费占营收比9.7%，同比减9.19%，每股净资产4.61元，同比减19.86%，每股经营性现金流0.1元，同比增36.15%，每股收益0.12元，同比增20.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为136.51%,原因:报告期应收款项融资增加。
2. 预付款项变动幅度为67.96%,原因:报告期预付账款增加。
3. 其他流动资产变动幅度为46.95%,原因:报告期待抵扣增值税增加。
4. 递延所得税资产变动幅度为73.79%,原因:报告期信用递延收益增加。
5. 应付票据变动幅度为755.93%,原因:报告期开具承兑汇票增加。
6. 合同负债变动幅度为100.1%,原因:报告期销售预收款增加。
7. 应交税费变动幅度为-37.96%,原因:报告期应交企业所得税减少。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为97.28%,原因:报告期末一年内到期的长期借款增加。
9. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:报告期归还长期应付款。
10. 递延所得税负债变动幅度为133.77%,原因:报告期内其他权益工具投资公允价值变动。
11. 营业收入变动幅度为39.79%,原因:公司连接器产品销售增加。
12. 营业成本变动幅度为45.52%,原因:公司营业收入增长相应营业成本增加。
13. 财务费用变动幅度为105.84%,原因:本期利息支出增加及汇兑收益减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为77.0%,原因:公司销售商品、提供劳务收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.52%，历来资本回报率不强。去年的净利率为6.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额11.38亿元，累计分红总额1.12亿元，分红融资比为0.1。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.28%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达887.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.26亿元，每股收益均值在0.3元。

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