南京聚隆（300644）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期南京聚隆（300644）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.0亿元，同比上升32.46%，归母净利润4076.33万元，同比上升24.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.51亿元，同比上升27.14%，第二季度归母净利润1790.55万元，同比下降13.05%。本报告期南京聚隆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达778.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.63%，同比减2.48%，净利率4.29%，同比增0.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计7524.83万元，三费占营收比7.53%，同比增4.42%，每股净资产7.69元，同比增3.85%，每股经营性现金流1.09元，同比增590.5%，每股收益0.38元，同比增25.35%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为117.27%,原因:期末银行存款增加及募集资金理财到期存放募集户资金增加。
2. 在建工程变动幅度为352.84%,原因:报告期在建工程增加。
3. 短期借款变动幅度为-19.45%,原因:短期借款减少。
4. 长期借款变动幅度为128.74%,原因:长期借款增加。
5. 营业收入变动幅度为32.46%,原因:公司积极拓展业务渠道，进行战略布局，品类规划；尼龙、合金及碳纤维复合材料等产品收入增长。
6. 营业成本变动幅度为33.04%,原因:营业收入增加，结转营业成本增加。
7. 销售费用变动幅度为14.58%,原因:职工薪酬及股份支付增加。
8. 管理费用变动幅度为29.89%,原因:职工薪酬、折旧及股份支付增加。
9. 财务费用变动幅度为162.18%,原因:可转债利息费用增加。
10. 所得税费用变动幅度为51.15%,原因:报告期应支付的所得税增加。
11. 研发投入变动幅度为38.34%,原因:研发项目增多研发费用增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为591.36%,原因:销售商品收到的现金增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为223.58%,原因:收回投资收到的现金增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-296.95%,原因:偿还债务支付的现金增加及回购库存股增加。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为562.50%,原因:经营活动产生的净现金流量增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.07%，资本回报率一般。去年的净利率为3.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额2.88亿元，累计分红总额1.26亿元，分红融资比为0.44。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.57%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.55%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.88%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达778.4%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：简要介绍公司基本情况？

答：公司成立于 1999年 4月，主要从事高性能高分子新材料、先进复合材料应用的研发、生产制造和销售。公司于2018年 2月 6日在深交所创业板上市。公司聚焦“高端装备关键零部件”“新能源、轻量化”“解决新材料‘卡脖子’技术”等主题，为国家支柱产业、重点工程和各行业提供个性化的新材料和全方位的技术服务，并致力于成为值得合作、值得投资、值得奉献、值得信赖的杰出的国际一流的新材料公司。公司主要产品包括高性能改性塑料，热塑性弹性体材料，碳纤维增强树脂基复合材料结构件、零部件及装配，生物基资源循环塑木型材等，广泛应用于汽车及新能源汽车、高铁及轨道交通、通讯及电子电气、航空航天、医疗健康、环保建筑工程等领域。公司在行业内经过二十多年的潜心耕耘，已成为中国改性塑料代表性企业之一，中国汽车用改性塑料尤其是高性能尼龙等系列化材料的重要供应商，国内高铁轨道交通用改性尼龙材料的主要供应商之一。公司在新能源动力系统、汽车发动机、高铁等关键零部件尼龙材料等方面取得重要突破，产品覆盖国内外市场，应用到多个行业。公司承担了国家 863计划、国家科技支撑计划、国家重点火炬计划、国家重大科技成果转化等重大项目，其中“几种无机纳米材料的制备及应用研究”“有机化无机颗粒改性聚合物复合材料制备关键技术”项目获国家科学技术进步二等奖，“高速铁路轨道交通用尼龙工程塑料及其制造方法”“矿物与长玻璃纤维增强尼龙 6复合材料及其制备方法”获中国发明专利优秀奖，“汽车轻量化高性能复合材料的研发与产业化”获得中石化联合会科技进步三等奖，“三元共聚物结构优化与粒径分布动态调控技术及应用”获得中石化联合会科技进步一等奖。公司先后被评定为国家高新技术企业、江苏省优秀民营企业、南京市杰出民营企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省民营企业创新百强企业、国家专精特新“小巨人”企业。

2、公司客户结构是什么？

公司营收主要来自新能源汽车及传统汽车/高铁及轨道交通/通讯及电子电气/环保建筑工程领域/航空航天等领域。客户主要为汽车主机厂一级（或外协）零部件厂商、轨道扣件系统制造商等。具体客户信息可关注公司公告。

3、公司 2024 年第一季度业绩大幅提升主要有哪些原因？

公司 2024年第一季度营业收入 4.49亿元，同比增加39.64%；归属于上市公司股东的净利润 2285.78 万元，同比增加 87.52%。业绩大幅提升主要原因系公司加大市场开拓力度，销售收入增加，同时公司去年同期营业收入基数较低，两方面原因所致。

4、请介绍公司国内国外主要生产基地有哪些？

公司目前主要有南京本部、扬州全资公司两大生产基地，在广东省也设有子公司便于为珠三角客户就近配套。安徽全资公司募投项目正在建设中，国外墨西哥工厂已启动建设。

5、公司未来的研发方向规划？

新材料行业的发展基点重在研发创新。公司在现有研发、人才、技术领先的基础上，进一步培养和引进高端人才，尤其是行业领军人才，加大研发投入，继续完善技术研发体系。加强与高校、科研院所的交流与合作，不断将前沿技术产业化，为公司发展提供强劲的动力源泉。公司大力开展以特种尼龙、聚苯硫醚（PPS）、聚醚醚酮（PEEK）为主的特种高分子材料研发应用。提高特色工程塑料、通用塑料技术升级和工艺完善。在复合材料发展方向，一方面提升热固性复合材料的生产制造工艺，另一方面加大热塑性复合材料、生物基资源循环材料开发力度。加大阻燃、绝缘、隔音降噪、导电、导热、电磁屏蔽、生物降解阻隔等功能性材料的研究。不断丰富动态硫化类产品体系。提升 PCR产品性能，加快生物基、可降解改性塑料的产品应用开发。

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