兆讯传媒（301102）2024年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期兆讯传媒（301102）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.21亿元，同比上升25.84%，归母净利润4092.93万元，同比下降40.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.44亿元，同比上升38.02%，第二季度归母净利润248.39万元，同比下降58.05%。本报告期兆讯传媒三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达53.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.22%，同比减26.68%，净利率12.75%，同比减52.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计5276.44万元，三费占营收比16.44%，同比增53.45%，每股净资产10.37元，同比增2.23%，每股经营性现金流0.75元，同比增10.45%，每股收益0.14元，同比减40.61%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为17.09%,原因:报告期收入增加，以及部分客户回款周期延长，导致应收账款增加。
2. 固定资产变动幅度为19.59%,原因:报告期内公司在广州南、广州白云站等核心枢纽新建大尺寸高清全彩兆讯视觉媒体正式投入使用，导致固定资产增加。
3. 在建工程变动幅度为-26.8%,原因:报告期内在建工程转固。
4. 使用权资产变动幅度为16.09%,原因:报告期内新签、续签高铁媒体和新签户外裸眼3D高清大屏媒体资源。
5. 合同负债变动幅度为-27.62%,原因:上年末预收客户春运期间的广告发布费，已于报告期确认收入。
6. 租赁负债变动幅度为15.16%,原因:报告期内新签、续签高铁媒体和新签户外裸眼3D高清大屏媒体资源。
7. 营业成本变动幅度为49.39%,原因:报告期高铁媒体和户外裸眼3D大屏媒体资源成本增加。
8. 财务费用变动幅度为68.69%,原因:租赁负债在报告期内的利息费用增加，以及因存款利率下降导致的存款利息收入减少。
9. 所得税费用变动幅度为-70.3%,原因:报告期公司利润总额下降导致当期所得税费用减少。
10. 研发投入变动幅度为34.69%,原因:新增研发人员，导致相关的人工成本增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-59.92%,原因:报告期固定资产投资较上年同期增加。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为49.34%,原因:报告期内2023年度现金股利尚未派发。
13. 其他收益变动幅度为-84.15%,原因:报告期增值税可抵扣进项税额加计抵减税收优惠政策到期。
14. 信用减值损失变动幅度为-1079.75%,原因:报告期收入增加，以及部分客户回款周期延长，导致应收账款增加，确认的信用减值损失增加。
15. 资产处置收益变动幅度为1272.67%,原因:处置使用权资产增加。
16. 营业外收入变动幅度为866.54%,原因:报告期内收到企业发展金和上市专项资金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.17%，资本回报率不强。然而去年的净利率为22.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额19.94亿元，累计分红总额1.31亿元，分红融资比为0.07。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达276.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.47亿元，每股收益均值在0.45元。

重仓兆讯传媒的前十大基金见下表：

持有兆讯传媒最多的基金为创业板定开南方，目前规模为2.65亿元，最新净值0.7511（8月23日），较上一交易日上涨0.13%，近一年下跌18.75%。该基金现任基金经理为应帅。

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