中集环科（301559）2024年中报简析：净利润减67.88%

据证券之星公开数据整理，近期中集环科（301559）发布2024年中报。根据财报显示，中集环科净利润减67.88%。截至本报告期末，公司营业总收入13.9亿元，同比下降45.78%，归母净利润1.15亿元，同比下降67.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.7亿元，同比下降32.69%，第二季度归母净利润6305.8万元，同比下降53.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.16%，同比减24.96%，净利率8.12%，同比减41.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计2968.81万元，三费占营收比2.14%，同比减11.14%，每股净资产7.52元，同比增32.68%，每股经营性现金流0.29元，同比减56.07%，每股收益0.19元，同比减72.86%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-45.78%,原因:国际地缘政治紧张局势、美元利率变动等多重因素的影响，全球经济包括化工行业呈现出弱复苏的态势，导致罐式集装箱市场需求相比之前的高速增长有所放缓，报告期需求相对减少。
2. 营业成本变动幅度为-41.77%,原因:营业收入减少。
3. 财务费用变动幅度为-146.63%,原因:利息收入增加。
4. 所得税费用变动幅度为-69.67%,原因:利润总额减少。
5. 研发投入变动幅度为-34.19%,原因:研发材料价格下降等。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.31%,原因:营业收入减少。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为199.61%,原因:定期存款到期。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2972.22%,原因:年度分红。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.52%，资本回报率强。去年的净利率为12.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额21.80亿元，累计分红总额7.71亿元，分红融资比为0.35。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.51亿元，每股收益均值在0.59元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司在手订单情况和订单的可持续性？

答：公司销售订单方面，2024 年第 2季度开始，下游客户提箱速度加快，客户询单开始活跃，公司订单数量持续增加。2024年上半年累计新签订单 16.88 亿元；截至 2024 年 6月 30日，公司在手订单 15.22 亿元。

根据国际罐式集装箱组织 ITCO数据统计，截至 2024年 1月，全球罐箱市场保有量达到 84.84 万台，2013-2023 年全球罐式集装箱保有量年均复合增长率为 8.22%。长远来看，罐式集装箱市场呈现螺旋上升的态势，并不断向着更安全、更经济、更环保、更智能的绿色物流模式迈进。

问题 2公司北美地区营收下降、中国大陆营收上升的原因？

公司北美地区客户主要系租赁商，以采购标准罐箱为主。上半年标准罐箱市场需求弱，标罐价格和数量均有较大幅度下降，故该区域营收下降较为明显。

中国目前作为最大的化工市场，化工行业增速高于欧美，中国境内终端客户采购需求较为明显，同比增长较快，故该区域营收上升较为明显。

问题 3碳钢罐箱和标准不锈钢液体罐箱、特种不锈钢液体罐箱毛利率存在显著差异的原因？

公司不同的罐箱产品，采用的原材料、设计与生产工艺及功能特性均存在一定差异。标准不锈钢液体罐箱通常指按照国际标准 20 英尺尺寸设计的通用不锈钢液体罐箱。特种不锈钢液体罐箱是根据客户个性化需求，在尺寸、功能等方面进行特殊配置处理的不锈钢液体罐箱。碳钢罐箱主要用于气体及粉末等特殊介质的储运，具有高强度、高耐腐蚀性、抗压性能优异、使用寿命长等比较优势，对材料、设计、制造等要求也相对较高，具备更高的附加值，因此毛利率相对其它罐箱产品较高。上半年受产品结构影响，高毛利的碳钢罐箱需求下降，公司整体毛利率有一定幅度下降。

问题 4公司产品可以应用在哪些场景？

公司罐箱产品主要作为物流装备用于化工物流领域，可帮助客户更加经济高效和安全环保地实现危险化学品及一般化学品在全球范围内的多式联运。目前，罐箱在化工行业的渗透率较低，但伴随环保政策趋严，对化工物流运输载体安全、高效、环保要求提高，罐箱对槽罐车、液袋的替代需求增加，罐箱应用场景有望进一步扩充，渗透率有望进一步提高。

近年来，伴随电池电解液需求不断增长，以及芯片、半导体等高科技产业的兴起，公司开发了电解液罐箱、电子级涂层罐箱，满足行业发展需求；

公司利用在医疗领域的高精度装焊经验，拓展医疗检测、工业及科研领域的新业务，研究开发了高清洁、精准温控、无菌环境的医药级介质罐箱。

对于液体食品运输，公司可以提供食品罐箱系列产品，公司将结合日益增长的液体食品需求，提供更加安全、清洁、保鲜的液体物流运输解决方案，扩大食品罐箱在该领域应用。问题 5公司罐箱价格的影响因素是什么？

作为罐箱行业龙头，公司主要客户为国际知名租箱公司、专业化工物流服务商等，公司下游客户专业化分工程度高，具有大规模定制和集中交付的特点。公司坚持以客户为中心的市场导向，采用“以销定产、跟单采购、批量生产”模式，满足下游客户需求。罐箱产品销售单价定价方式主要为公司根据当前市场钢材和配件价格，按照客户对于产品的技术参数要求测算产品的标准成本，并结合综合费用、汇率和利润率等因素进行报价。因此，罐箱产品价格主要受当前市场原材料价格、客户定制化需求及汇率波动等多方因素所影响。

问题 6请介绍罐箱后市场业务情况和市场前景。

公司作为存量罐箱市场最大的制造商，可以为客户提供清洗、翻新、改造、修理和检验等后市场业务服务。公司后市场业务快速发展，公司正逐步建立罐箱后市场服务网络，现已在荷兰和浙江省嘉兴市等区域向客户提供罐式集装箱的清洗、翻新、改造、修理、检测等后市场服务。未来公司将依托“罐箱后市场服务与网络升级”项目，新增先进设备，引进技术性人才，优化技术服务流程，增强后市场整体综合服务能力。

关于罐箱后市场前景一方面，罐箱存量市场逐步扩大，后市场业务需求增加；另一方面，伴随环保法规趋向严格，对罐箱清洗、翻新、改造、修理和检验等服务标准提高，未来后市场前景广阔。

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