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四会富仕(300852)2024年中报简析:增收不增利,公司应收账款体量较大

来源:证星财报简析 2024-08-22 06:08:22
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据证券之星公开数据整理,近期四会富仕(300852)发布2024年中报。截至本报告期末,公司营业总收入6.53亿元,同比上升4.04%,归母净利润8962.83万元,同比下降9.82%。按单季度数据看,第二季度营业总收入3.31亿元,同比上升5.92%,第二季度归母净利润4329.0万元,同比下降17.16%。本报告期四会富仕公司应收账款体量较大,当期应收账款占最新年报归母净利润比达133.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率25.21%,同比减6.26%,净利率13.72%,同比减13.29%,销售费用、管理费用、财务费用总计4146.99万元,三费占营收比6.35%,同比增32.54%,每股净资产10.04元,同比减21.12%,每股经营性现金流0.78元,同比减4.96%,每股收益0.83元,同比减15.17%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 在建工程变动幅度为280.4%,原因:一品电路资本性支出增加。
  2. 财务费用变动幅度为196.81%,原因:本期计提可转债的利息费用增加。
  3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为32.82%,原因:本期使用汇票结算增加导致经营活动现金流出减少。
  4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-69.14%,原因:本报告期进行股份回购。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

  • 业务评价:公司去年的ROIC为13.3%,资本回报率强。去年的净利率为15.54%,算上全部成本后,公司产品或服务的附加值高。
  • 偿债能力:公司现金资产非常健康。
  • 融资分红:公司上市4年以来,累计融资总额4.68亿元,累计分红总额1.21亿元,分红融资比为0.26。公司去年借的钱比分红的多,需注意观察公司经营状况和分红持续性。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达133.92%)

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:首先对公司的相关情况作了简要介绍,并与调研人员进行互动交流,具体答如下:

答:首先对公司的相关情况作了简要介绍,并与调研人员进行互动交流,具体问如下

Q1公司在 I 服务器、光模块领域的开发进展怎样?

公司高度重视下游新兴市场的需求,积极开拓工业控制与汽车电子之外的潜力领域,针对性地投入大量资源进行重点客户开发,并取得了一定的进展,部分产品已经打样评价结束,进入小批量试产阶段,但目前营收占比较小。

Q2公司 2023 年年度报告有提到汽车电子增速较快,2024 年还能延续较快增长吗?

汽车电子是我们重点发展的下游应用领域,在长期的经营过程中,积累了较多以新能源汽车为主的客户,通过试样、评价之后,在陆续放量过程中。新能源汽车单车 PCB 用量约为传统燃油车的 4-5 倍,随着新能源汽车的渗透率不断提升,汽车电子板块仍将有较大的上行空间。

Q3关注到公司泰国工厂已经开业,请介绍一下泰国工厂的产品定位。

公司泰国工厂一品电路目前正在全力以赴冲刺试产。公司下游应用长期以工业控制、汽车电子为主,在这两个领域中有较大的市场影响力。一品电路初期导入的订单主要为工业控制、汽车电子、通信等,随着工厂逐步走向正常运行,将根据海外客户的需求及时调整满足。

Q4公司对工业控制领域未来的展望。

工业控制领域的客户主要为行业具有较强竞争实力的头部企业,如日立、松下、欧姆龙等,该等客户事业部较多,产品类型丰富,发展稳健,在与公司长期合作过程中,持续为公司提供稳定的订单来源。随着 I 驱动智能化场景的不断落地,工业控制领域仍具较大成长前景。公司也在积极布局光模块、服务器等领域,不断打开新的增长空间。

Q5CCL 厂商因为铜价上涨,有公告提价,对公司有什么影响?

CCL厂商提价幅度不大,约在 3%-5%之间。公司产品定价为成本加成,新接入的订单都将按最新的材料价格进行核算,向下游进行传导;常用材料公司有 1 至 2 个月的库存,并通过多方开发供应商,导入有竞争力的物料、持续优化供应链管理、内部推行成本下降与品质改善活动,改善订单结构等,降低材料价格波动对公司经营带来的影响。

Q6最近二级市场 PCB板块表现较好,谈谈您对下半年 PCB 行情的看法。

春江水暖鸭先知。最近 CCL 有提价的勇气,应该是感受到下游复苏的信号。PCB 行业是一个周期性较强的行业,作为电子产品之母,应用广泛,几乎电子信息发展进程中每一次革命性变化都给 PCB 行业带来一轮强力驱动,如功能机往智能机迭代,4G 通信往 5G 通信跃迁等。电子信息产业已经深度嵌入大众生活,随着消费电子的复苏及 I 与实体经济的深度融合,我们对下半年 PCB行业的发展前景相对较乐观。


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