日出东方（603366）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期日出东方（603366）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.24亿元，同比上升3.1%，归母净利润5664.48万元，同比下降38.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.94亿元，同比上升17.29%，第二季度归母净利润1.09亿元，同比上升5.45%。本报告期日出东方公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达150.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.4%，同比减3.92%，净利率2.45%，同比减43.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.2亿元，三费占营收比24.5%，同比增9.74%，每股净资产4.89元，同比增3.22%，每股经营性现金流-0.19元，同比减351.87%，每股收益0.07元，同比减39.19%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为75.27%,原因:理财产品结构变化。
2. 应收票据变动幅度为-45.31%,原因:商业承兑汇票减少。
3. 应收款项融资变动幅度为120.38%,原因:银行承兑汇票增加。
4. 预付款项变动幅度为56.43%,原因:预付款项增加。
5. 其他应收款变动幅度为75.2%,原因:其他应收款中的应收股利增加。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为35.1%,原因:债权投资中的大额存单将于一年内到期，流动性变化。
7. 在建工程变动幅度为89.7%,原因:日出东方新厂房及西藏清洁能源集中供暖项目增加。
8. 短期借款变动幅度为696.87%,原因:报告期新增银行贷款。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-39.57%,原因:年终奖金在报告期发放。
10. 营业收入变动幅度为3.1%,原因:出口业务收入增长影响。
11. 营业成本变动幅度为4.79%,原因:与营业收入同比增长。
12. 销售费用变动幅度为10.46%,原因:销售提成等费用增加。
13. 管理费用变动幅度为22.21%,原因:薪酬费用、培训费用、咨询费用等投入增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-351.87%,原因:预收货款在上年已收妥，及与之对应的成本支出、应付款项的兑付、年终奖的发放等在本报告期支付；较一季度正向增加1.12亿元，趋势向好。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为87.01%,原因:投资理财净投出金额减少。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-28.3%,原因:现金分红与银行贷款所引起的现金流的综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.97%，资本回报率不强。去年的净利率为4.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额21.50亿元，累计分红总额13.59亿元，分红融资比为0.63。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.77%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.33%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达150.94%）

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