东芯股份（688110）2023年年报简析：净利润减265.13%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期东芯股份（688110）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中东芯股份净利润减265.13%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入5.31亿元，同比下降53.7%，归母净利润-3.06亿元，同比下降265.13%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.59亿元，同比下降19.57%，第四季度归母净利润-1.6亿元，同比下降86.77%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利2.23亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.89%，同比减70.69%，净利率-56.64%，同比减398.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计2366.56万元，三费占营收比4.46%，同比增964.01%，每股净资产7.93元，同比减10.83%，每股经营性现金流-0.68元，同比减15.61%，每股收益-0.69元，同比减264.29%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为65.17%,原因:公司坚持独立自主研发，继续保持高水平研发投入，持续扩充研发团队，不断丰富产品线，推进产品制程迭代，提高产品可靠性水平，研发人员数量及研发项目有所增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.72%,原因:去年公司投资道禾产芯基金支付8,000万元，且本期银行理财净流出较去年同期减少。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-132.58%,原因:公司本期发生回购股份支出。
4. 货币资金变动幅度为-33.03%,原因:本期收入规模下降带来的销售回款大幅减少，购买银行理财，分红及回购股份支出增加。
5. 交易性金融资产的变动原因:购买银行结构性存款产品。
6. 应收款项变动幅度为-52.97%,原因:本期收入规模下降。
7. 其他流动资产变动幅度为369.24%,原因:购买银行理财产品及待抵扣增值税进项税增加。
8. 在建工程变动幅度为-99.17%,原因:本期设备完成调试转固定资产。
9. 长期待摊费用变动幅度为130.97%,原因:装修费用增加。
10. 递延所得税资产变动幅度为86.43%,原因:对存货跌价计提的递延所得税费用。
11. 短期借款变动幅度为-31.19%,原因:子公司短期融资减少。
12. 衍生金融负债的变动原因:期末对远期外汇合约计提的公允价值变动损益。
13. 应付账款变动幅度为-41.9%,原因:采购额减少。
14. 合同负债变动幅度为66.32%,原因:预收货款减少。
15. 应交税费变动幅度为-37.54%,原因:应交企业所得税减少。
16. 其他应付款变动幅度为-47.32%,原因:预提费用与计提的进口增值税减少。
17. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:重分类至一年内到期的非流动负债。
18. 长期应付职工薪酬变动幅度为30.07%,原因:计提的辞退福利增加。
19. 预计负债变动幅度为140.43%,原因:应付退货款增加。
20. 递延收益变动幅度为50.11%,原因:收到的政府补助增加。
21. 库存股的变动原因:回购股份。
22. 其他综合收益变动幅度为-90.29%,原因:汇率变动导致外币报表折算变动。
23. 未分配利润变动幅度为-155.82%,原因:本期亏损及现金分红。
24. 营业收入变动幅度为-53.7%,原因:受到全球经济环境、存储行业周期下行等影响，2023年较上年同期相比市场需求整体下滑明显，部分产品市场销售价格下降。
25. 营业成本变动幅度为-31.35%,原因:受收入规模下降影响，同时与市场价格下降相比公司采购价格下降幅度较小且体现到成本具有一定的滞后性。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击市值。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司的存货周转天数有拉长，说明公司的的产品需求情况在变坏。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达34.81%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，其中ROE、ROIC、净利率、毛利率、销售费用/利润率、财务费用/利润率数据显现出压力，营收和利润同比双双下降，分别下降54%与298%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-187.06%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达142.58%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.33亿元，每股收益均值在0.3元。

重仓东芯股份的前十大基金见下表：

持有东芯股份最多的基金为广发聚瑞混合A，目前规模为12.87亿元，最新净值2.7975（4月19日），较上一交易日下跌2.25%，近一年下跌33.06%。该基金现任基金经理为费逸。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司近期经营情况介绍

答：复

1、目前 SLC NND 是怎样的竞争格局

？目前三星电子、铠侠、海力士、美光科技等海外存储巨头专注于大容量的 3D NND Flash。目前SLC NND Flash 其他供应商主要有中国台湾的华邦电子、旺宏电子等企业，随着国产化需求的不断提高，国内企业将迎来良好的发展契机。2、怎么看 SLC NND 的周期性？SLC NND 主要面对嵌入式的应用，也受到周期性的影响，但相比大容量存储产品，SLC NND 的震荡幅度略小一些，同时 SLC NND 市场广泛，面向 5G、工业、监控安防、汽车等长尾应用，市场间可以起到互补的作用。公司将积极应对存储周期的客观规律，开拓更多的下游应用领域，以应对周期的波动影响。3、MCP 的下游应用和成长性？我们的 MCP 主要针对模块客户，需求相对比较稳定，应用于工业、车载等领域。成长性来看1）5G 模块是增量市场，未来的市场需求将成倍增长；2）随着 3G、4G 向 5G 转换，MCP 的单价和容量也在提升，在 3G、4G 领域，客户更多使用 1Gb NND+1Gb LPDDR2，最大用到 4Gb NND+2Gb LPDDR2，而 5G 领域，客户的起始配置就是 4Gb NND+4Gb LPDDR4 的方案。4、公司的库存水位如何？现在的存货还是在相对较高的水位。但公司对自己的产品有信心，以未来发展的角度来看，现有库存状况基本可控。从存货结构上来看，公司大部分产品是通用型产品，存货中原材料上占比更高，在半成品和产成品上占比相对较低，因此从结构上看也基本可控。随着未来终端需求的逐步恢复，存货的情况有望进一步改善。5、公司在NOR Flash 领域的工艺以及未来方向？公司使用 ETOX 工艺，并在ETOX 工艺的基础上，开发更大容量的 NOR Flash，进一步拓展工业和电信设备等应用领域。另一方面，进一步提高产品可靠性，逐步从工业级标准向车规级标准迈进。

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