中国重汽（000951）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国重汽（000951）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中中国重汽营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入420.7亿元，同比上升45.96%，归母净利润10.8亿元，同比上升405.52%。按单季度数据看，第四季度营业总收入113.06亿元，同比上升77.57%，第四季度归母净利润4.25亿元，同比上升396.6%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利10.24亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.85%，同比增27.02%，净利率3.4%，同比增86.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.43亿元，三费占营收比1.29%，同比减24.15%，每股净资产12.53元，同比增7.17%，每股经营性现金流1.8元，同比减69.94%，每股收益0.92元，同比增411.11%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为37.73%,原因:市场销量上升。
2. 管理费用变动幅度为24.75%,原因:市场销量上升。
3. 财务费用变动幅度为-141.58%,原因:本年资金存款获得的利息收入增加。
4. 研发费用变动幅度为35.93%,原因:持续加大研发投入。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-69.94%,原因:报告期内采购增加、税收返还减少、销售回款中应收款项融资增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-728.54%,原因:报告期内理财等投资支出增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.97%,原因:偿还债务支出减少。
8. 应收票据变动幅度为-31.91%,原因:本年销量增长，收入大幅上升。
9. 应收款项融资变动幅度为58.24%,原因:本年销量增长，收入大幅上升。
10. 预付款项变动幅度为20.97%,原因:年末备货量增加。
11. 其他应收款变动幅度为38.64%,原因:年末向上游供应商追偿质量索赔款金额增加。
12. 其他流动资产变动幅度为-32.76%,原因:预缴税款较上年下降。
13. 其他非流动金融资产的变动原因:本年一年以上定期存款重分类至其他非流动金融资产。
14. 在建工程变动幅度为-30.18%,原因:本年莱芜产业园智能网联项目建设项目陆续转固。
15. 其他非流动资产变动幅度为-96.73%,原因:本年卡车股份莱芜工业园区项目进口国外设备而预付的款项减少。
16. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本年度偿还借款。
17. 应付票据变动幅度为27.84%,原因:年末增加备货量，采购额上升。
18. 应付账款变动幅度为27.49%,原因:年末增加备货量，采购额上升。
19. 应付职工薪酬变动幅度为-34.23%,原因:尚未支付的人工成本减少。
20. 应交税费变动幅度为-38.23%,原因:尚未支付的税金减少。
21. 合同负债变动幅度为-31.87%,原因:预收货款减少。
22. 其他应付款变动幅度为-29.78%,原因:应付工程项目款减少。
23. 营业收入变动幅度为45.96%,原因:销量增长。
24. 营业成本变动幅度为43.37%,原因:销量增长。
25. 信用减值（损失）/收益变动幅度为108.97%,原因:基于预期损失模型计提的减值损失减少。
26. 资产减值损失变动幅度为-134.07%,原因:存货跌价损失增加。
27. 资产处置收益变动幅度为-97.89%,原因:本年处置资产较少。
28. 营业外收入变动幅度为224.68%,原因:对供应商的考核款收入增加。
29. 营业外支出变动幅度为-51.74%,原因:未决诉讼预计损失减少。
30. 所得税费用变动幅度为525.71%,原因:本年税前利润较上年大幅增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达538.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在14.72亿元，每股收益均值在1.25元。

重仓中国重汽的前十大基金见下表：

持有中国重汽最多的基金为景顺长城策略精选灵活配置混合A，目前规模为37.72亿元，最新净值2.752（3月26日），较上一交易日下跌0.22%，近一年下跌1.71%。该基金现任基金经理为张靖。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2024 年一月份的产销情况如何？

答：根据中汽协数据，重卡行业 2024年一月份销量 9.7万辆。公司在 2024年开年的第一个月，产销量依然延续了 23年底的态势，且较去年同期均保持了较高的增长。

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