卫信康：泰康资产管理有限责任公司于1月13日调研我司

2022年1月13日卫信康（603676）发布公告称：泰康资产管理有限责任公司涂健 刘勍 王晓峰 颜媛于2022年1月13日调研我司。

问：12维目前占90%的份额,是否有集采风险?

答：国家集采是通过一致性评价的仿制药。通过一致性评价的药品，能否触发国家组织集采有详细的规则设置，基本上是原研药及通过一致性评价的仿制药，达到三家具备列入集采的可能。目前12维同一通用名产品为2家。

问：12维以后会有新的竞争对手进入吗?

答：12维是由12种维生素（包括3种脂溶性维生素和9种水溶性维生素）组成，各成分溶解性质不同，并多对氧、温度、光等敏感，对于原辅料内控、助溶剂、产品工艺过程控制、生产设备等都有严格的要求，属于大处方产品，具有一定的技术壁垒。从公开资料查看，目前进入市场的厂家只有2家；有1家在申报中的产品。

问：请您介绍一下小儿13维这个产品?

答：小儿13维适用于接受肠外营养的11周岁以下患者维生素缺乏的预防，该产品为国内独家品种，填补了早产儿、婴幼儿维生素的市场空白。是国内唯一符合CDE和FDA标准处方推荐、符合用药指南推荐、儿童专用的全组分维生素制剂，在临床使用方面，小儿13维临床应用更方便、剂量更符合指南推荐要求，是儿童静脉维生素的标准选择。

问：公司销售团队,销售模式的介绍?

答：公司实行区域终端配送制，主导产品在国内市场的生产批件较少、竞品较少，具有较强的市场竞争力及区域终端配送商、区域推广商选聘话语权。公司根据产品特点，选择实力较强的具备GSP认证资质的区域终端配送商构建覆盖全国的销售网络，由区域终端配送商及推广商开展终端市场开拓及销售工作，公司对区域终端配送商、推广商开展学术培训，指导其完成区域市场开拓工作，支持其开展学术活动，凭借产品优势构建高效的销售网络。

问：12维的竞争对手有哪些?

答：目前与12维同一通用名的产品是美国百特公司的施尼维他。2020年米内网数据显示公司占有90%左右市场份额。

问：公司报表中有“静脉补充维生素用药”2017年有1个多亿收入,后来下降很多,是什么原因?

答：2017年报表中“静脉补充维生素用药”主要是两票制实施过程中，部分未实施两票制区域的12维产品销售收入。两票制后，12维产品收入主要通过服务性收入取得。

问：DRGs对我们的影响?

答：肠外营养用药作为围手术期重要的营养支持途径，随着医疗学术水平和医生认知的提升，将在DRGs支付中占据合理的比例。

问：一致行动人减持的原因?

答：公司股东天津京卫信康管理咨询合伙企业（有限合伙）为上市前核心管理人员、技术人员的股权激励平台，自2012年至今已经有近十年时间，激励对象出于个人资金需求进行减持。

问：公司年报披露的电解质补充药是什么产品,为什么2019年之后就没有增长了?

答：电解质补充药主要是门冬氨酸钾注射液，该产品是原地方医保产品，医保政策调整后，对销售有阶段性影响。

卫信康主营业务：公司以临床需求为导向,立足于研发创新,坚持仿创结合,以化学药品制剂及其原料药的研发、生产、销售为主营业务,在静脉维生素补充剂、静脉电解质补充剂等领域具有较强竞争力。

卫信康2021三季报显示，公司主营收入7.52亿元，同比上升61.34%；归母净利润8235.85万元，同比上升82.24%；扣非净利润7019.71万元，同比上升123.38%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.52亿元，同比上升36.42%；单季度归母净利润2903.35万元，同比上升83.93%；单季度扣非净利润1824.14万元，同比上升33.31%；负债率29.69%，投资收益807.24万元，财务费用65.71万元，毛利率50.12%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，卫信康（603676）好公司评级为2星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)