激情拥抱移动互联网

本轮牛市已迈入第三个春天，由移动互联网引领，掀起TMT大风口，春节攻势势不可挡。我们认为，目前的基本策略是激情拥抱移动互联网，冷静布局长期价值股。

站在产业发展角度，移动互联网产业发展已处于暴发增长临界点。目前我国手机网民数量达5.5亿人，占总网民规模超85%，处于增长临界点。围绕移动互联网，融合传统产业，实现跨界整合，将成为国企改革的焦点，也将成为产业资本进入资本市场的核心思维。

股市已开始全面认同移动互联网主题，率先突破的是移动互联网金融 ，以东方财富 、同花顺 、大智慧 、京天利为代表，随着购并券商获得业务牌照等消息的逐步明朗，快速飙升后开始步入震荡巩固期。然而，由它们引发的鲶鱼效应正全面扩散。必须提醒的是，移动互联投资主题不同于有估值模型定位的传统产业股，它更强调的是对投资者情绪与股价趋势的把握。无论互联网金融，还是互联网文化、互联网医疗服务，既颠覆传统服务业，也在创造新的消费需求，都是万亿级的潜在市场规模，面对如此巨大的市场空间，谁会从中最终胜出，谁也无法估测。现阶段，最简单有效的投资策略就是趋势交易，以简单的市值比较来寻找热点演变脉络。

移动互联网主题最大市值群体，以上周五收盘价计算，以海康威视 (1200亿)、苏宁云商 (850亿)、乐视网 (650亿)为核心，它们互相牵动引领各子领域形成“鲶鱼效应”。金融类的是东方财富(500亿)、大智慧(460亿)、同花顺(220亿)、同方股份 (320亿)、京天利(86亿)等，此起彼伏。而互联网医疗服务类，海虹控股 (340亿)、万达信息 (300亿)、东软集团 (250亿)，市值相近，共同进退。而互联网文化传媒则是一个数量众多的群体，当前已形成剧烈比价牵动，千亿市值的移动互联新传媒无疑是百视通与东方明珠的整合，刚上市的万达院线 (550亿)就是“鲶鱼”，人民网 (300亿)、电广传媒 (250亿)、中信国安 (210亿)、歌华有线 (190亿)、新华传媒 (130亿)、广电网络 (70亿)、中文在线 (60亿)，呈多层次推进。类似的是互联网教育、体育、商业等，因市值规模小，市场效应相对弱一些，像全通教育 (150亿)、立思辰 (80亿)、新南洋 (75亿)，以及省广股份 (180亿)、生意宝 (180亿)、海印股份 (150亿)等。当然，移动互联网主题投资标的远不止这些，产业链包括终端、平台、支付和内容提供等，各环节与软件服务、信息安全、智能化等紧密相关，也会有越来越多传统产业融合互联网，包括智能家电(白电、黑电)、智能家居(建筑装饰)等。

随着移动互联网的主题全面深入发展，低估值的传统产业蓝筹也会跟随转强，也就是说，行情将会呈现新产业蓝筹与价值蓝筹双轮驱动的格局，但缺乏盈利增长拐点的有效支持，这就是一轮预演。当传统价值蓝筹集体飙升时，我们应该转向谨慎。对应各类指数的趋势大体是这样的，领导型指数创业板综指已有效突破扩张三角形外轨，目标指向2200点附近；中小板综指、中证500指数则刚有效突破历史高位阻力，惯性空间至少会有10-20%。而上证指数也会突破3478点尝试上台阶。