银行业周报：行业经营稳健，配置价值提升

（以下内容从湘财证券《银行业周报：行业经营稳健，配置价值提升》研报附件原文摘录）
行业经营持续稳健，重点风险有序化解
央行向全国人大常委会报告2025年10月以来金融工作情况，涉及货币政策执行、融资结构与风险防范化解等。
贷款提质增效，资产结构持续优化。截至2026年9月末，社融存量、M2同比增速呈下降态势，分别降至7.1%、7.2%。今年以来，银行体系资产扩张放缓，但更强调提升质效，金融“五篇大文章”贷款同比增长10.1%，明显高于贷款总量增速，科技创新、绿色和普惠等领域保持较强投放力度。同时，商业银行通过房地产“白名单”机制累计审批贷款超8.4万亿元，体现对薄弱环节合理融资需求的支持，有利于融资环境保持稳定。
资产端定价处于历史低位，息差有望维持趋稳态势。2026年9月，新发放企业贷款加权平均利率2.96%、个人房贷利率3.05%，相比6月分别下降8BP和5BP，资产荒之下贷款利率仍有下行压力。另一方面，央行强化利率政策执行和监管，有助于遏制无序竞争等非理性定价。同时，结构性工具引导降低特定领域资金成本，市场化负债利率维持低位，有助缓解负债端压力。预计银行通过负债成本管控和资产结构优化稳定净息差，行业息差有望维持趋稳态势。
资产质量指标稳健，重点风险有序化解。2026年9月末，商业银行资本充足率15.4%，不良贷款率1.5%，风险抵补能力总体充足，不良率处于合理区间。支持融资平台债务风险化解取得明显成效，融资平台数量较2023年3月末下降92%，城投相关敞口风险持续缓解。此外，房地产“白名单”贷款缓释项目交付和房企流动性风险，清欠流动性支持工具和一次性信用修复政策也有助改善企业及个人现金流，改善相关资产质量。
总体而言，银行业规模呈现结构性增长特征，息差有望维持趋稳态势，资产质量总体平稳可控，后续将继续通过重点领域投放、负债成本管控和风险有序化解等实现稳健经营。
投资建议
银行业经营质效持续改善，息差有望继续趋稳，资产质量总体稳健。板块在市场波动中具备较强防御配置价值，高股息投资价值凸显。建议关注两条投资主线：一是经营韧性强的区域银行，把握估值修复弹性，推荐江苏银行、成都银行、沪农商行、渝农商行等；二是业务稳健向好的大中型银行，推荐工商银行、中国银行和中信银行等。维持行业“增持”评级。
风险提示
经济增长不及预期，资产风险过快释放；息差改善不及预期。