有色金属周报：中选结束金价回暖，继续看好钨钼涨价

（以下内容从国金证券《有色金属周报：中选结束金价回暖，继续看好钨钼涨价》研报附件原文摘录）
铜：截至11月7日，LME铜价周环比下降2.65%至13755.5美元/吨，沪铜下降3.51%至10.4万元/吨。供给端，SMM进口铜精矿指数（周）为-247.35美元/干吨，较上期上涨0.33美元/干吨。库存端，截至11月5日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少不到1万吨至6万吨附近，总库存较去年同期的20万吨附近减少14万吨左右。消费端，本周国内主要精铜杆企业开工率环比减少0.95个百分点。本周铜价震荡，下游需求边际走弱，新单表现偏弱，企业主要依靠在手订单、长单维持生产，零单稀少；线缆、漆包线终端开工回落，拖累铜杆订单。10月漆包线企业开工表现偏弱，旺季效应缺失。行业综合开工率环比回落1.59个百分点，同比增长1.36个百分点。分规模企业来看，大型企业开工率69.20%，中型企业开工率55.95%，小型企业开工率66.73%。
铝：截至11月7日，LME铝价周环比上涨0.33%至3072.5美元/吨，沪铝下降1.56%至2.30万元/吨。供给端，据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11962万吨/年，运行总产能9037万吨/年，全国冶金级氧化铝周度开工率较上周下降1.63个百分点至75.55%。库存端，截至11月5日，SMM统计的国内主流消费地6063铝棒库存12.60万吨，较本周一减少0.50万吨（-3.8%），较上周四减少1.20万吨（-8.7%）。成本端，国内氧化铝运行产能处于历史高位，行业持续累库。需求端，本周国内铝下游加工龙头企业开工率整体稳中有升，环比上周小幅上涨0.1%，各板块涨跌互现，行业延续温和修复态势。铝箔：本周铝箔龙头企业开工率为71.0%，环比下滑0.1个百分点。铝线缆：本周国内铝线缆行业开工率小幅上行至64.8%，环比上调0.4个百分点，企业生产意愿较前期增强。
金：截至11月7日，COMEX黄金12月合约结算价周环比上涨4.90%至4075.3美元/盎司；截至11月7日，美国10年期TIPS为2.63%，较10月31日有所上升，本周金价震荡反弹，整体有所上涨。尽管实际利率小幅上行，但市场买盘回流推动金价回升，SPDR黄金ETF价格同步上涨，ETF持仓周环比基本持平。国际事件方面，本周主要关注以下事件：（1）美伊重启外交沟通，中东局势缓和预期压制黄金避险需求。地缘风险降温，短期利空黄金。（2）俄美乌三方会谈即将举行，地缘冲突降温预期升温。和谈预期增强，短期利空黄金。
稀土：氧化镨钕本周价格环比下降0.98%。本周镝市场偏强运行；海外备库叠加供改推进，稀土供需共振可期。
钨：本周钨价环比上涨6.61%。本周矿端、大型钨企指导价均表现坚挺，带动中游各环节偏强运行。美国9月废钨出口环比-98.6%，出口限制落地，海外战略备库升级，利好国内钨材产业链及钨价；钨基本面有望迎来强共振。
钽：钽矿本周价格240.5美元/磅，环比下降1.23%。据百川盈孚，刚果金矿区管控及合规约束持续，矿价支撑稳固。
钼：钼精矿本周价格5275元/吨度，环比上涨2.73%。本周钼原料价企稳，叠加外盘氧化钼反弹，钢厂开标价格跟涨。锡：本周锡价环比下降6.14%。市场对于海外AI需求叙事有所担忧，锡价大幅下跌；但同时伴随库存显著去化，符合我们此前产业低库存的判断。
锑：本周锑锭价格环比下降1.07%。长期看，海外大矿减产带来全球供应下滑，需求稳步上行，锑价上行趋势不改。锂：本周SMM碳酸锂均价-4.5%至9.31万元/吨，氢氧化锂均价-4.8%至8.80万元/吨。周度碳酸锂产量环比+0.04万吨至2.82万吨。周度样本库存环比-0.30万吨至12.54万吨。
钴：本周长江金属钴价+11.9%至23.5万元/吨，钴中间品CIF价-4.2%至11.5美元/磅，计价系数为90。硫酸钴价+0.2%至4.41万元/吨，四氧化三钴价+0.0%至18.75万元/吨。
镍：本周LME镍价+4.5%至1.64万美元/吨，上期所镍价+3.9%至12.27万元/吨。LME镍库存-0.63万吨至27.20万吨。镍矿库存+16万吨至1561万吨。镍矿库存+62万吨至1527万吨。
风险提示：供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。