煤价回暖盈利弹性释放，三季度业绩同比高增

（以下内容从华福证券《煤价回暖盈利弹性释放，三季度业绩同比高增》研报附件原文摘录）
晋控煤业(601001)
投资要点：
公司发布2026年第三季度报告。
2026Q1-Q3公司实现营业收入98.09亿元，同比+5.2%；归母净利润13.18亿元，同比+3.3%。单季度来看，2026Q3公司实现营业收入36.90亿元，同比+9.8%、环比+20.1%；归母净利润5.95亿元，同比+48.5%、环比+54.6%，单季度盈利同比显著提升。
煤炭业务：煤价支撑盈利增厚。
2026Q1-Q3煤炭业务实现营收94.17亿元，同比+6.8%，占公司营收的96.0%；营业成本57.11亿元，同比+4.4%；毛利润37.06亿元，同比+10.6%。单季度来看，2026Q3煤炭业务实现营收35.00亿元，同比+9.0%、环比+17.4%；营业成本19.03亿元，同比-4.7%；毛利润15.97亿元，同比+31.5%、环比-34.8%。
（1）产量：2026Q1-Q3煤炭产量2987.55万吨，同比+14.1%，其中26Q3煤炭产量966.52万吨，同比+7.8%、环比-14.6%；（2）销量：2026Q1-Q3商品煤销量2096.35万吨，同比+0.5%，其中26Q3商品煤销量693.04万吨，同比-8.3%、环比+0.9%；（3）平均销售价格：2026Q1-Q3公司煤炭平均销售价格449元/吨，同比+6.2%，其中26Q3煤炭平均销售价格505元/吨，同比+18.9%、环比+16.4%；（4）平均销售成本：2026Q1-Q3煤炭平均销售成本为272元/吨，同比+3.9%，其中26Q3煤炭平均销售成本为275元/吨，同比+4.0%。
公司财务结构持续优化。
截至2026年三季度末，资产负债率为19.57%，较2025年末下降3.60个百分点；期末货币资金174.75亿元，现金储备充裕，较低杠杆水平为后续经营发展及股东回报提供有力支撑。
盈利预测与投资建议
2026Q1-Q3公司煤炭产量保持较快增长，煤价同比回升叠加成本管控，带动单季盈利显著改善，在"价升本稳"价差扩大的背景下，核心煤炭主业的盈利弹性持续释放。结合公司前三季度经营表现及煤价走势，预计2026-2028年归母净利润分别为24.53、26.37和28.31亿元（维持原值），对应EPS分别为1.47、1.58和1.69元/股。公司作为山西优质动力煤企业，资源禀赋突出、资产负债率较低且现金流充裕，长期配置价值凸显，维持“买入”评级。
风险提示
煤价大幅下跌、新能源替代超预期、国内产能释放超预期、煤炭长协制度大幅改变