北交所策略专题报告：北证50高特质波动、相对低Beta特征辨析，三维筛36只低波动标的

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：北证50高特质波动、相对低Beta特征辨析，三维筛36只低波动标的》研报附件原文摘录）
波动与贝塔：北交所“特质高波动”和“低系统性贝塔”，选相对低波动品种
从市场波动和弹性来看，相对双创板，北交所整体波动率更高但系统性贝塔更低。北证50的高波动率更多源于小盘股自身的流动性溢价与个股弹性（非系统性风险），而非跟随沪深300的系统性波动，对比科创板和创业板呈现出“总波动更高、但系统性贝塔更低”的特征，其低Beta属性也使得北交所具备差异化的组合分散化价值。截至2026年9月24日，波动水平方面，2021年至今北证50的年化波动率达到39.10%，高于科创50的32.40%与创业板指的30.14%，交易活跃度方面，创业板指2021年至今的年化换手率高达591.03%，北证50年化换手率为421.05%，科创50年化换手率为314.35%。市场贝塔属性方面，以沪深300指数为基准测算，三大指数近5年的Beta值均大于1，均具备高于大盘的价格弹性，其中北交所的Beta值最低为1.21，创业板指Beta值达1.48，对大盘的走势敏感度最高，科创50Beta值为1.35。政策、板块定位与行业结构共同塑造了北交所的低贝塔属性。政策端，北交所仍处于市场建设早期，制度生态持续完善，行情更多由自身专项改革政策独立驱动，对宏观总量政策及大盘行业调控的敏感度显著低于双创板块，系统性政策冲击传导效应偏弱。定位端，北交所作为多层次资本市场“腰部承接层”，聚焦“更早、更小、更新”的创新型中小企业，与沪深300代表的大盘蓝筹群体在定价逻辑上差异显著，收益率联动性偏弱。行业端，北证50成分股集中于高端装备、新材料等专精特新细分赛道，多为科技龙头产业链中游配套企业，与沪深300权重板块交集有限，受大盘涨跌传导效应更弱。我们针对北交所整体高弹性+高波动的市场特征，构建以波动率为核心筛选指标，结合市值规模、流动性的多层筛选体系，从北交所上市公司中筛选出36家相对具备波动可控、中大市值标的。
观点：本周北交所筑底企稳，3个月持有期基金发行关注进一步改革动向
本周北证50报1,055.74点，较上周涨跌幅+1.09%，本周探底回升+量能边际修复，属于筑底企稳阶段。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为25.41X、37.24X、32.27X、27.74X、26.94X。建议关注，1）中报业绩估值性价比高、筹码集中且具备稀缺性；2）特有高景气赛道中细分产业链龙头。股票池包括（信息技术产业链：奥迪威；化工新材料产业链：佳先股份、森合高科、广信科技、锦华新材、瑞华技术、悦龙科技、能之光、国亮新材；高端装备产业链：开发科技、同力股份、五新智能、长虹能源、林泰新材、隆源股份、捷众科技、世昌股份、苏轴股份、阿为特、易实精密、铁大科技；医药产业链：锦波生物、德源药业、梓橦宫、普昂医疗。消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、太湖雪、江天科技、中草香料。）
北交所审核/监管/新三板：本周1家企业过会，1家企业终止上市
截至2026年9月24日，按照1500万元的现金账户为例，2026年北交所网上打新收益48.32万元，打新收益率3.22%，百瑞吉、凯达重工、世纪数码首日涨幅为331.43%、580.75%、742.37%；科建股份过会；顶立科技终止上市。
风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。