钢铁行业周报：钢铁板块或低位企稳，阶段性修复行情可期

（以下内容从信达证券《钢铁行业周报：钢铁板块或低位企稳，阶段性修复行情可期》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
本周市场表现：本周钢铁板块上涨4.31%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨4.56%，长材板块上涨5.25%，板材板块上涨4.19%；铁矿石板块上涨3.86%，钢铁耗材板块上涨2.93%，贸易流通板块上涨8.48%。
供给情况。截至7月31日，样本钢企高炉产能利用率88.5%，周环比下降0.76百分点。截至7月31日，样本钢企电炉产能利用率55.4%，周环比下降2.79百分点。截至7月31日，五大钢材品种产量721.7万吨，周环比下降16.16万吨，周环比下降2.19%。截至7月31日，日均铁水产量为235.55万吨，周环比下降2.15万吨，同比下降6.68万吨。
需求情况。截至7月31日，五大钢材品种消费量811.9万吨，周环比下降12.19万吨，周环比下降1.48%。截至7月31日，主流贸易商建筑用钢成交量8.2万吨，周环比下降0.26万吨，周环比下降3.10%。
库存情况。截至7月31日，五大钢材品种社会库存1191.1万吨，周环比增加12.31万吨，周环比增加1.04%，同比增加26.39%。截至7月31日，五大钢材品种厂内库存444.8万吨，周环比下降5.90万吨，周环比下降1.31%，同比增加8.61%。
钢材价格&利润。截至7月31日，普钢综合指数3404.5元/吨，周环比下降28.97元/吨，周环比下降0.84%，同比下降5.19%。截至7月31日，特钢综合指数6648.5元/吨，周环比下降19.30元/吨，周环比下降0.29%，同比增加0.36%。截至7月31日，螺纹钢高炉吨钢利润为-81元/吨，周环比下降11.0元/吨，周环比下降15.71%。截至7月31日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-59元/吨，周环比下降6.0元/吨，周环比下降11.32%。
原燃料情况。截至7月31日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为682元/吨，周环比下跌22.0元/吨，周环比下跌3.13%。截至7月31日，京唐港主焦煤库提价为2130元/吨，周环比持平。截至7月31日，一级冶金焦出厂价格为2100元/吨，周环比下降55.0元/吨。截至7月31日，样本钢企焦炭库存可用天数为12天，周环比增加0.0天，同比增加0.8天。截至7月31日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为24.13天，周环比增加0.4天，同比增加0.4天。截至7月31日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.55天，周环比增加0.1天，同比下降0.7天。
本周，截至7月31日，日均铁水产量为235.55万吨，周环比下降2.15万吨，同比下降6.68万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加1.04%，五大钢材品种厂内库存周环比下降1.31%。本周，日照港澳洲粉矿（62%Fe）下跌22.0元/吨，京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是，近期，国家统计局发布1—6月份规模以上工业企业利润数据，钢铁行业盈利整体承压。1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%。1—6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额13077.4亿元，同比增长17.9%；股份制企业实现利润总额30443.2亿元，增长24.7%；外商及港澳台投资企业实现利润总额8873.2亿元，增长2.6%；私营企业实现利润总额9655.6亿元，增长13.0%。1—6月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额317.7亿元，同比下降25.0%。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。
投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。