银行业定期报告：一周股债回顾（7月第二周）

（以下内容从华福证券《银行业定期报告：一周股债回顾（7月第二周）》研报附件原文摘录）
投资要点
一周利率走势复盘。 绝对收益率方面， 对于国债， 1Y下行3bp、 3Y上行0.4bp、 5Y下行0.4bp、 7Y下行1.7bp、 10Y下行0.6bp、 30Y下行1.5bp； 分位数方面， 1Y降至1.3%、 3Y升至4.6%、 5Y降至3.8%、 7Y降至2.6%、 10Y降至11.9%、 30Y降至24%。 绝对收益率方面， 对于国开债， 1Y上行0.7bp、 3Y上行0.5bp、 5Y下行0.1bp、 7Y下行1.2bp、 10Y下行0.9bp、 30Y下行1.5bp； 分位数方面， 1Y升至2.6%、 3Y升至3.2%、 5Y降至3.5%、 7Y降至1.8%、 10Y降至11.1%、 30Y降至23.2%。 曲线形态方面， 对于国债， 3Y-1Y上行3.3bp， 5Y-3Y下行0.8bp， 7Y-5Y下行1.2bp， 10Y-7Y上行1bp， 30Y-10Y下行0.9bp； 期限利差分位数方面3Y-1Y升至35.1%， 5Y-3Y降至39.9%， 7Y-5Y降至25.8%， 10Y-7Y升至99.2%， 30Y-10Y降至77.4%。 曲线形态方面， 对于国开债， 3Y-1Y下行0.2bp， 5Y-3Y下行0.6bp， 7Y-5Y下行1.1bp， 10Y-7Y上行0.3bp， 30Y-10Y下行0.6bp； 期限利差分位数方面3Y-1Y降至17.7%， 5Y-3Y降至24%， 7Y-5Y降至5.6%， 10Y-7Y升至93%， 30Y-10Y降至98.1%。 国债新老券利差来看， 本周30Y国债为-1bp， 10Y国债为0.3bp， 7Y国债为-2.1bp， 5Y国债为-1.2bp， 3Y国债为-4bp， 1Y国债为-4bp。 国开债新老券利差来看， 本周10Y国开债为0.1bp， 7Y国开债为1.9bp， 5Y国开债为0.6bp， 3Y国开债为20.8bp， 1Y国开债为0.2bp。
一周央行和银行机构行为复盘。 本周央行公开市场开展620亿元， 共投放流动性10620亿元；本周逆回购到期6785亿元， 本周流动性净回笼4165亿元。 下周逆回购到期620亿元。 截至5月银行超储率为0.89%， 同比下降26bp， 环比下降22bp。 下周政府债发行4024亿元， 净缴款3244亿元。 7月10日， 1M转贴现票据利率为0.52%， 2M为0.55%， 3M为0.67%， 4M为0.61%， 5M为0.51%， 6M为0.49%。 银行间质押式回购余额10.83万亿元， 较上周下降0.14万亿元；银行间债市杠杆率为106.17%， 较上周下降0.1pct。 截至7月10日， 保险净融入0.65万亿元， 证券公司净融入1.76万亿元， 基金净融入1.42万亿元， 理财净融入0.3万亿元， 大型银行净融出4.16万亿元， 货基净融出1.08万亿元， 中小型银行净融出0.28万亿元。 分机构来看， 证券公司净卖出509亿元， 基金净买入470亿元， 理财净买入422亿元，保险净买入648亿元。
一周银行资负跟踪。 当前普通国债净融资2.51万亿， 占全年计划的49.3%， 特别国债已发行6520亿元。 截至本周累计发行地方债59969亿元， 地方债净融资已完成全年目标的37%。 本周存单发行4116亿元， 净融资260亿元。 截至7月， 国有行存单备案使用率为66%， 股份行存单备案使用率为49%， 城商行存单备案使用率为62%， 农商行存单备案使用率为41%。
一周权益市场跟踪。 本周上证指数下跌1.17%；沪深300指数下跌1.27%；银行板块指数上涨1.89%。 本周银行板块上涨1.89%， 在31行业中排名第4。 本周银行板块换手率5.07%， 在31行业中排名第31。 本周涨跌幅前三的银行分别为建设银行、 农业银行、 厦门银行， 涨跌幅分别为5.69%、 5.59%、 4.73%。 本周换手率前三的银行分别为贵阳银行、 苏农银行、 建设银行， 换手率分别为7%、 6.05%、 6.02%。
风险提示： 经济增长超预期下滑， 财政政策力度不及预期， 国际经济及金融风险超预期