有色金属行业周报：供需预期皆向好，锂价或将保持强势

（以下内容从中国银河《有色金属行业周报：供需预期皆向好，锂价或将保持强势》研报附件原文摘录）
核心观点
市场行情回顾：截止到4月25日周五收市：本周上证指数+0.70%，报4079.9点；沪深300指数+0.86%，报4769.37点；SW有色金属行业指数-1.42%，报9396.92点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-2.31%、-5.10%、+0.35%、+2.64%、-2.49%。
重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于102,460元/吨、24,865元/吨、24,225元/吨、16,670元/吨、144,750元/吨、387,630元/吨，较上周变动幅度分别为+0.37%、-2.51%、+0.73%、-0.54%、+1.05%、-0.62%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于13,289美元/吨、3,591美元/吨、3,463美元/吨、1,961美元/吨、19,125美元/吨、50,345美元/吨，较上周变动幅度分别为-0.43%、+0.74%、+0.48%、-0.08%、+5.56%、-0.69%。本周上期所黄金、白银分别收于1032.12元/克、18,442元/千克，较上周变动幅度分别为-2.24%、-5.86%。本周COMEX黄金、白银分别收于4,725美元/盎司、75.69美元/盎司，较上周变动幅度分别为-3.16%、-7.52%。本周美元指数收于98.53，较上周变动+0.30%。本周美国10年期国债实际收益率下跌1bp至1.92%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于77.5万元/吨、612.5万元/吨、138万元/吨、182.5元/公斤，较上周变动-2.82%、+0.49%、+0.73%、+3.99%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于173000元/吨、169000元/吨、159750元/吨、2185美元/吨，较上周变动+2.37%、+2.42%、+1.27%、+2.58%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于41.05万元/吨、30美元/磅、36.75万元/吨、9.65万元/吨，较上周变动-0.48%、+3.81%、+2.08%、+1.05%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于853000元/吨、17400元/吨、4.85万元/吨、4715元/吨度，较上周变动-2.29%、-2.52%、0.00%、+3.51%。
投资建议：锂电产业链景气持续，大东时代智库通过对行业Top20电池厂的调研，预计2026年5月国内锂电市场排产总量约为249GWh，环比增长6%，预计5月锂需求有望继续增长。供应方面，津巴布韦此前2月的禁止锂矿出口或将在5月逐步影响国内锂盐的原料供应，此前公示换证的四家核心江西锂云母矿或将在5-6月停产进入换证审批流程，且IGO将格林布什锂矿2026财年的产量指引下调近18万吨。供应的扰动与需求边际上行或将使国内碳酸锂供需缺口在度打开，进行库存去化，支撑锂价的上涨。国内锂矿企业在2026Q1业绩大幅增长的基础上，其2026Q2业绩有望进一步上行，建议关注国城矿业、融捷股份、大中矿业、中矿资源、盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业。
风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）中东冲突超预期的风险。