研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【今日要点】
【行业评论】化学原料：新材料周报（260406-0410）-覆铜板及上游材料再现涨价潮，关注覆铜板产业链发展机遇
【今日要点】
【行业评论】化学原料：新材料周报（260406-0410）-覆铜板及上游材料再现涨价潮，关注覆铜板产业链发展机遇冀泳洁0351-8686985jiyongjie@sxzq.com
【投资要点】
二级市场表现
市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为7.65%，跑输创业板指1.85%。近五个交易日，合成生物指数下跌0.99%，半导体材料上涨7.29%，电子化学品上涨6.57%，可降解塑料上涨1.33%，工业气体上涨5.92%，电池化学品上涨4.92%。
产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）
氨基酸：缬氨酸(15850元/吨，不变)、精氨酸(27500元/吨，不变)、色氨酸(38000元/吨，1.33%)、蛋氨酸(52000元/吨，1.46%)
可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18000元/吨，不变)、PLA(REVODE201吹膜级)(17000元/吨，不变)、PBS(17000元/吨，不变)、PBAT(11800元/吨，0.85%)
维生素：维生素A(117500元/吨，6.82%)、维生素E(117500元/吨，5.38%)、维生素D3(200000元/吨，不变)、泛酸钙(70000元/吨，-12.50%)、肌醇(48000元/吨，2.13%)
工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(7285元/吨，不变)
塑料及纤维：碳纤维(84000元/吨，不变)、涤纶工业丝(12200元/吨，0.83%)、涤纶帘子布2月出口均价为(13834元/吨，-3.44%)、芳纶(7.61万元/吨，-15.13%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(23500元/吨，3.07%)、癸二酸2月出口均价为26147元/吨，较上月下降2.46%。
投资建议
覆铜板及上游材料再现涨价潮，建议关注覆铜板产业链发展机遇。AI服务器应用的加速渗透，驱动电子布、HVLP铜箔等上游材料需求激增。而生产电子布所需核心设备丰田织布机等，全球交付周期长达一年以上，导致高端电子布产能扩张极其有限，HVLP铜箔则由于技术壁垒高，产能集中在少数厂商，且扩产周期长，预计2026至2027年，高端铜箔的供需缺口将持续存在。供给紧缺背景下，电子布、HVLP铜箔等PCB上游材料有望迎来量价齐升。覆铜板端，受下游需求攀升及电子布、铜箔等原材料价格上涨影响，覆铜板企业陆续启动新一轮涨价。继日本半导体材料巨头Resonac宣布将铜箔基板及黏合胶片售价上调30%以上之后，三菱瓦斯化学也宣布4月1日起对覆铜板、铜箔树脂片等全系列高端PCB材料涨价30%。建滔近日亦发布涨价通知表示：将所有板料、PP（半固化片）价格上调10%。考虑到此次由AI驱动的超级周期具备很强的持续性，未来3-5年内仍将处于高速增长期，进而为高端覆铜板提供了持续强劲的需求，预计CCL供需紧张格局将维持到2027年甚至更久。建议关注覆铜板及上游材料产业链，树脂领域包括【圣泉集团】、【东材科技】、【呈和科技】，电子布领域包括【中材科技】、【宏和科技】、【国际复材】、【菲利华】，铜箔领域包括【铜冠铜箔】、【德福科技】、【隆杨电子】，覆铜板生产企业包括【生益科技】、【南亚新材】、【华正新材】。
风险提示
原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。