A股点评报告：美伊冲突引发短期扰动 中期向好趋势未改

（以下内容从东兴证券《A股点评报告：美伊冲突引发短期扰动 中期向好趋势未改》研报附件原文摘录）
观点：
美伊战争引发短期情绪扰动，中期回归基本面。短期整体以结构性影响为主，不改变市场长期向好趋势。短期情绪冲击之后，市场有望短暂低开震荡后逐步企稳，主要是情绪性调仓，而非趋势性撤离，人民币资产全球范围内有一定的避险效应，与美元相关性低，分散配置价值突出。一方面A股并非冲突直接参与方，冲击仅停留在情绪层面，未影响国内经济基本面及市场流动性；另一方面，两会政策维稳预期较强，为市场提供支撑，预计市场在较短时间内可完成情绪修复，市场逐步回归理性。随着短期情绪逐步消化，市场焦点将转向基本面传导，板块分化加剧。核心驱动因素是布伦特原油高位震荡以及全球供应链局部扰动。资金将从高估值成长、下游消费板块逐步流出，向受益于地缘冲突的板块集中，其中能源安全、国防安全、金融安全方向值得关注。民航、下游化工、高耗能制造等板块因成本上升需求承压。中期来看，美伊战争为A股市场的外部短期扰动，无法改变市场由国内经济复苏、政策支持及企业盈利改善主导的长期趋势。2003年伊拉克战争、2020年美伊冲突等中东重大地缘事件，均未改变A股原有运行趋势，反而提供了低位布局机会。当前国内经济复苏动能逐步增强，政策面持续发力稳增长，企业盈利逐步改善，这些核心因素将主导A股长期走势，地缘冲突带来的板块调整，将成为优质资产的长期布局窗口。
投资策略：聚焦受益板块，规避承压方向，强化结构性布局。优先配置三大核心受益板块，规避短期承压板块，同时兼顾长期成长机会。一是优先配置能源板块，重点选择油气开采、煤化工，受益于油价高位震荡带来的盈利增厚，以及能源自主可控战略导向；二是重点布局国防板块，聚焦军工主机厂、军工电子等细分领域，受益于地缘紧张带来的军备需求提升及国防预算预期改善；三是配置黄金板块，依托其避险抗通胀双重属性，对冲地缘风险及输入性通胀预期。短期规避民航，航油成本占比较高，油价上涨直接挤压盈利。
风险提示：战局超预期升级风险；国内经济复苏不及预期风险。