有色金属行业周报：市场现货紧张，镨钕价格大幅上涨

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：市场现货紧张，镨钕价格大幅上涨》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美避险需求叠加美元走低，黄金价格继续强势上涨。周内美国总统特朗普重塑国际关系引发的疯狂上涨，以及投资者纷纷逃离主权债券和货币市场，正推动市场对贵金属的避险需求。全球地缘政治风险的急剧上升，是推动金价创下新高的核心驱动力之一。中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。
工业金属：风险集中资金冲动，周四沪铜盘面大涨。铜，本周四沪铜合约走势风云突变，上海期货交易所金属板块呈现全线大涨格局，多品种创显著涨幅，其中沪铜2603强势领涨有色金属板块，早盘收盘价暴涨+6.35%。整体来看，宏观风险事件集中导致的资金冲动是主因。铝，国内方面：周初央行再次重申2026年将继续实施好适度宽松的货币政策，沪铝价格回升，后期外盘支撑以及商务部2026年将深入实施提振消费专项行动，优化实施消费品以旧换新，涉及汽车、家电、数码等铝终端领域，沪铝大涨。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。
新能源金属：碳酸锂期货冲高回落，去库趋势持续。供应端：本周碳酸锂产量24060吨，环比上周下滑0.4%。部分锂盐厂安排春节前检修，对实际供应量有一定影响。当前高位价格刺激锂盐厂的散单出货意愿。海内外矿端扰动因素仍存，对远期供应预期造成一定影响。库存方面，行业整体库存维持在偏低水平，本周继续呈现去库趋势，市场总库存达108810吨。锂盐厂库存有所去化，散单出货意愿积极，少部分存在捂货惜售情况。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：市场现货紧张，镨钕价格大幅上涨。本周稀土价格波动较大，镨钕价格大涨，镝铽价格走弱。周内镨钕价格持续上调，周初市场询单增加，下游陆续接货，市场现货紧张，收紧补货情绪尚可，金属厂按需补货，低价现货收紧，贸易商积极参与，周四市场报价拉涨，现货平台价格暴涨，场内报价不多，厂家观望为主，贸易商报价居高，成交不多个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业，翔鹭钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：本周涨幅前十：湖南黄金（61.08%）、白银有色（31.82%）、豫光金铅（31.70%）、西部黄金（30.30%）、怡球资源（27.35%）、中金黄金（23.00%）、博迁新材（20.82%）、铜陵有色（20.55%）、锌
业股份（20.28%）、恒邦股份（20.12%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。