基础化工行业周报：地缘冲突持续，美国天然气、碳酸锂涨幅居前

（以下内容从上海证券《基础化工行业周报：地缘冲突持续，美国天然气、碳酸锂涨幅居前》研报附件原文摘录）
市场行情走势
过去一周（1.17-1.23），基础化工指数涨跌幅为7.29%，沪深300指数涨跌幅为-0.62%，基础化工板块跑赢沪深300指数7.91个百分点，涨跌幅居于所有板块第4位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：钾肥（16.64%）、磷肥及磷化工（11.37%）、煤化工（10.62%）、聚氨酯（9.94%）、氯碱（9.11%）。
化工品价格走势
周涨幅排名前五的产品分别为NYMEX天然气（70.32%）、丁二烯（9.95%）、盐酸（山东）（8.33%）、国际纯苯（8.30%）、碳酸锂（工业级）（8.24%）。周跌幅前五的产品分别为：双氧水（-6.67%）、环氧丙烷（PO）（-5.93%）、燃料油（-4.21%）、液化气（C4，青岛石化）（-3.53%）、液化气（C4）（-3.53%）。
行业重要动态
美欧地缘博弈持续，美国天然气期货价格大幅上涨。据iFinD，截至1月23日，NYMEX天然气期货收盘价为5.28美元/百万英热，较前一周上涨70.32%。地缘方面，据隆众资讯，2026年1月，格陵兰岛成为北极地缘博弈焦点。美国政府再度提出获取格陵兰岛，丹麦及格陵兰自治政府与美方会晤后，确认双方存在根本性分歧。就天然气市场而言，自俄乌冲突之后欧洲开始大量采购美国LNG资源，目前美国LNG资源供向欧洲约占欧洲LNG总进口的57%，美国的LNG供需波动与欧洲LNG供需息息相关，而若美欧关系持续恶化，欧洲市场将对未来LNG供应产生担忧情绪。
巨化股份发布业绩预增公告，减值拖累业绩增速。据巨化股份公告，公司预计2025年度归母净利润为35.40亿元到39.40亿元，同比增长80%到101%。业绩预增的主要原因是公司核心产品氟制冷剂价格持续恢复性上涨，以及公司主要产品产销量稳定，导致主营业务毛利上升、利润增长。据我们的计算，2025Q4，公司预计实现归母净利润2.92~6.92亿元，环比减少42%~76%，主要或受减值影响。据公司公告，公司对存在减值迹象的本公司全资子公司衢州巨化锦纶有限责任公司的环己酮、己内酰胺和丁酮肟生产装置，进行减值测试并计提资产减值准备合计3.21亿元，列入2025年度损益。
亚钾国际发布业绩预增公告。据亚钾国际公告，公司预计2025年度归母净利润为16.6亿元到19.7亿元，同比增长75%到107%。一方面，公司钾肥产销量实现增长；另一方面，受国际和国内钾肥价格上涨影响，公司钾肥销售价格同比上升，公司钾肥业务毛利率同比上升。
投资建议
当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。
维持基础化工行业“增持”评级。
风险提示
原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行