2026年汽车行业投资策略：智能化+全球化驱动，把握结构性机会

（以下内容从爱建证券《2026年汽车行业投资策略：智能化+全球化驱动，把握结构性机会》研报附件原文摘录）
复盘：受益于设备更新及消费品以旧换新的“两新”政策助力，以及企业新品密集上市，终端需求持续释放，全年汽车销量实现较快增长。2025年申万汽车板块整体涨幅+24.3%，同期沪深300指数涨幅+17.7%。2025年中国汽车总销量达3440万辆，同比+9.4%，其中乘用车销量3010万辆，同比+9.2%，商用车销量430万辆，同比+10.9%。
展望：2026年政策助力延续但边际收窄，行业增长逻辑正由单纯追求销量扩张，转向深挖结构性机遇与提升全球产业链地位。据中汽协预测，2026年汽车总销量或微增+1%，其中乘用车+0.5%，商用车+4.7%；此外，新能源车总体增速+15.2%，出口增速+4.3%。我们预计2026年是汽车高阶智驾技术成熟度、政策法规、用户接受度与商业模式共同突破的窗口，建议重视汽车智能化。
整车：2026年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升，推动行业加速向头部集中。关注【小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、零跑汽车(9863.HK)、长安汽车(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH)、上汽集团(600104.SH)】。
零部件：2026年智能化加速发展趋势下，看好具备Tier 0.5能力的自主零部件企业从单一模块供应向全栈系统集成方案供应转变。算力芯片、智能底盘等赛道有望涌现全球级系统供应商，实现从产业链参与者到定义者的跃迁，支撑中国智能汽车崛起。关注【保隆科技(603197.SH)、地平线机器人-W(9660.HK)】。
营运服务：Robotaxi有望随高阶自动驾驶技术成熟加速商业化，在政策支持与模式创新推动下，未来1–2年从技术验证迈向规模化盈利，成为城市出行基础设施。看好具备领先高阶智驾方案的车企及系统级解决方案商率先受益，开辟新增长曲线。关注【曹操出行(2643.HK)、小马智行(2026.HK)、文远知行(0800.HK)】。
风险提示：行业竞争加剧；智驾、机器人等技术进展不及预期；政策支持不及预期；海外经贸摩擦风险；上游原材料价格波动。