开源晨会

（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）
【通信】重视硅光和CPO链投资机会——行业点评报告-20260121 硅光产业趋势明确，CPO加速发展。2026年1月5日，英伟达CEO黄仁勋于CES2026上发布NVIDIAVeraRubinPODAI超级计算机、NVIDIASpectrum-X以太网共封装光学器件等。机柜层面，VeraRubinNVL72拥有二万亿颗晶体管，NVFP4推理性能达3.6EFLOPS，NVFP4训练性能达2.5EFLOPS。LPDD5RX内存容量达54TB，是上一代的2.5倍；总HBM4内存达20.7TB，是上一代的1.5倍；HBM4带宽是1.6PB/s，是上一代的2.8倍；总纵向扩展带宽达到260TB/s。 【商贸零售：吉宏股份(002803.SZ)】预告2025年高增长，GEO（AI）赋能拓展海外市场——公司信息更新报告-20260121 公司预计2025年归母净利润同比增长50%-60% 公司发布业绩预告：2025年预计实现归母净利润2.73-2.91亿元(同比+50%~+60%，下同)，单2025Q4预计实现归母净利润0.57-0.75亿元（+21.3%~+59.6%），整体业绩略超预期。我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润为2.86/3.60/4.42亿元，对应EPS为0.63/0.80/0.98元，当前股价对应PE为30.7/24.4/19.9倍，维持“买入”评级。 【商贸零售：美丽田园医疗健康(02373.HK)】2025年业绩高增，内生+外延重塑美业价值新空间——港股公司信息更新报告-20260121 公司发布正面盈利预告，预计2025年净利润同比增长不低于34% 公司发布业绩预告：2025年预计实现收入不少于30亿元（同比+16%及以上），经调净利润不低于3.8亿元（同比+40%及以上）；净利润不低于3.4亿元（同比+34%及以上），业绩增长强劲，展现出穿越经济周期的强大韧性和发展潜力。考虑公司坚定“内生+外延”双轮驱动战略，清晰的战略路径有望重塑美业价值新空间，我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为3.42/4.36/4.91亿元（原值为3.10/4.06/4.72亿元），对应EPS为1.36/1.73/1.95元，当前股价对应PE为18.0/14.1/12.5倍。 【地产建筑：保利发展(600048.SH)】减值拖累利润水平，期待优质项目结转后业绩修复——公司信息更新报告-20260121 保利发展发布2025年业绩快报，预计公司2025全年营收微降，归母净利润由于计提减值承压，但公司销售排名稳居首位，土储结构不断优化，融资渠道畅通，资金成本优势明显。受房地产销售景气度影响，公司计提减值规模增加，我们下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.3、44.2、60.7亿元（前值42.6、52.4、64.1亿元），EPS分别为0.09、0.37、0.51元，当前股价对应PE估值分别为76.2、17.7、12.9倍，我们看好公司低价项目结转完成后业绩持续修复，维持“买入”评级。