银行理财周度跟踪：理财公司密集“换帅”，股权投资探索新实践

（以下内容从华宝证券《银行理财周度跟踪：理财公司密集“换帅”，股权投资探索新实践》研报附件原文摘录）
投资要点
监管和行业动态：1、近期，多家理财公司迎来董事长、总裁级别的高管集中调整，招银理财、信银理财、交银理财、北银理财等机构相继出现人事变动，引发行业广泛关注。
同业创新动态：1、近日，建信理财成功落地一笔非标准化股权投资业务，以“定制化理财产品+非标准化股权投资”的方式，引导市场资金支持科技型企业。该产品面向机构投资者发行，依托严谨的资产筛选与市场化、法治化的交易结构设计，探索理财资金参与股权投资的新路径。2、11月5日至10日，第八届中国国际进口博览会在上海国家会展中心举行。交银理财首次参与该国家级开放合作平台，并正式发布全面升级的“十大品类”理财产品体系，并重点推介“活钱+”、“养老理财”和“多元精选”三类创新产品与综合服务方案。
收益率表现：上周（2025.11.10-2025.11.16，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.29%，环比持平；同期货币型基金近7日年化收益率报1.17%环比上升1BP。现金管理类产品与货币基金的收益差为0.11%，环比下降2BP上周各期限纯固收产品收益普遍下降，各期限固收+产品收益多数上升。上周多重因素交织下，债市呈现窄幅震荡格局：央行通过公开市场操作积极呵护流动性，但三季度货币政策执行报告进一步弱化了市场降息预期；金融与经济数据虽偏弱，但债市反应趋于钝化，叠加权益市场在4000点附近震荡，持续扰动债市情绪。全周来看，10年期国债活跃券收益率与前周持平于1.81%。四季度债市面临的基本面与政策面环境整体仍偏有利，但制约因素同样显著：一方面，债市对基本面因素敏感度持续偏低，利多消化空间有限；另一方面，市场风险偏好未现回落，“股债跷跷板”效应仍构成干扰；此外，公募销售新规正式稿尚未落地，相关不确定性仍存。综合来看，债市情绪或将继续受到抑制，整体仍将维持震荡格局。
破净率跟踪：上周银行理财产品破净率0.56%，环比下降0.17个百分点，信用利差环比同步收敛0.51BP，目前仍位于2024年9月以来的历史低位附近，性价比有限。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率再次承压上行。
风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。