公用事业行业—电力天然气周报：广东、江西机制电价竞价结果出炉，9月我国天然气表观消费量同比下降1.6%

（以下内容从信达证券《公用事业行业—电力天然气周报：广东、江西机制电价竞价结果出炉，9月我国天然气表观消费量同比下降1.6%》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
本周市场表现：截至10月31日收盘，本周公用事业板块上涨0.6%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨0.66%，燃气板块上涨0.04%。
电力行业数据跟踪：
动力煤价格:秦港动力煤价格周环比持平。截至10月31日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价768元/吨，周环比持平。截至10月31日，广州港印尼煤(Q5500)库提价768.62元/吨，周环比下跌0.99元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价815.96元/吨，周环比下跌1.24元/吨。
动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加。截至10月31日，秦皇岛港煤炭库存575万吨，周环比增加25万吨。截至10月30日，内陆17省煤炭库存9600.8万吨，较上周增加142.6万吨，周环比上升1.51%；内陆17省电厂日耗为333.5万吨，较上周下降19.2万吨/日，周环比下降5.44%；可用天数为28.8天，较上周增加2.0天。截至10月30日，沿海8省煤炭库存3370.5万吨，较上周增加10.8万吨，周环比上升0.32%；沿海8省电厂日耗为180.6万吨，较上周下降0.2万吨/日，周环比下降0.11%；可用天数为18.7天，较上周增加0.1天。
水电来水情况：三峡出库流量周环比增加。截至10月31日，三峡出库流量15500立方米/秒，同比上升122.06%，周环比上升30.25%。
重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至10月25日，广东电力日前现货市场的周度均价为324.57元/MWh，周环比下降15.53%，周同比上升13.5%。截至10月25日，广东电力实时现货市场的周度均价为206.37元/MWh，周环比下降57.37%，周同比下降12.8%。2）山西电力市场：截至10月31日，山西电力日前现货市场的周度均价为323.31元/MWh，周环比下降57.35%，周同比上升11.2%。截至10月31日，山西电力实时现货市场的周度均价为278.84元/MWh，周环比下降71.35%，周同比下降5.8%。3）山东电力市场：截至10月10日，山东电力日前现货市场的周度均价为415.30元/MWh，周环比上升13.15%，周同比上升19.7%。截至10月10日，山东电力实时现货市场的周度均价为362.96元/MWh，周环比上升2.35%，周同比上升2.4%。
天然气行业数据跟踪：
国内外天然气价格：国内外LNG价格周环比上升。截至10月30日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4374元/吨，同比下降8.38%，环比上升4.29%；截至10月27日，欧洲TTF现货价格为10.71美元/百万英热，同比下降19.9%，周环比下降5.6%；美国HH现货价格为3.3美元/百万英热，同比上升66.7%，周环比上升3.1%；中国DES现货价格为11.1美元/百万英热，同比下降19.7%，周环比下降0.6%。
欧盟天然气供需及库存：2025年第41周，欧盟天然气供应量60.7亿方，同比上升8.8%，周环比上升3.5%。其中，LNG供应量为29.4亿方，周环比上升7.6%，占天然气供应量的60.2%；进口管道气31.3亿方，同比下降12.6%，周环比下降0.2%。2025年第41周，欧盟天然气消费量（我们估算）为57.1亿方，周环比上升9.7%，同比上升13.0%；2025年1-41周，
欧盟天然气累计消费量（我们估算）为2356.1亿方，同比上升5.8%。国内天然气供需情况：2025年9月，国内天然气表观消费量为331.90亿方，同比下降2.0%。2025年9月，国内天然气产量为211.70亿方，同比上升9.7%。2025年9月，LNG进口量为575.00万吨，同比下降15.9%，环比下降9.4%。2025年9月，PNG进口量为530.00万吨，同比上升2.9%，环比下降3.8%。
本周行业重点新闻：1）江西机制电价竞价结果公示：光伏0.33元/度、风电0.375元/度：10月28日，国网新能源云公示江西机制电价竞价结果，共433个项目入围，其中光伏429个项目，机制电价0.33元/度，机制电量规模130566.325兆瓦时；风电项目4个，机制电价0.375元/度，机制电量规模461741.962兆瓦时。2）9月份全国天然气表观消费量331.9亿立方米，同比下降1.6%：10月29日，国家发展改革委发布2025年9月份全国天然气运行快报。据快报数据，2025年9月，全国天然气表观消费量331.9亿立方米，同比下降1.6%。1—9月，全国天然气表观消费量3177.5亿立方米，同比下降0.2%。
投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、新集能源、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进缓慢，电煤长协保供政策执行力度不及预期，国内天然气消费增速恢复缓慢。