每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃
策略：公募基金二季度持仓有哪些看点？加仓通信行业，金融板块热度提升：（1）一级行业配置上，电子、医药生物、电力设备、食品饮料、汽车行业持股市值占比位于前列，且这些行业明显超配。15个一级行业的持股市值占比环比增长，其中，通信、银行、国防军工、非银金融、传媒行业占比上涨超0.5个百分点。整体来看，通信、国防军工、传媒、电子等科技成长板块获得主动偏股型基金的明显加仓，金融板块配置热度显著提升但仍处于低配状态，农林牧渔、医药生物等大消费板块也受到主动偏股型基金的青睐。（2）二级行业配置上，从持股市值占比变动来看，增持前十的行业分别为通信设备、元件、化学制药、城商行Ⅱ、保险Ⅱ、航空装备Ⅱ、物流、游戏Ⅱ、股份制银行Ⅱ、饲料行业。而白酒Ⅱ、乘用车、消费电子、白色家电、工程机械等二级行业减仓明显。
固收：交投旺盛，科创债ETF迎来发展机遇。市场上主流债券ETF包括政金债ETF、国债ETF和信用债ETF等，科创债ETF作为新上市品类，与其他ETF在样本范围、样本评级、样本剩余期限上存在区别。样本范围上，各指数样本范围不同，分别覆盖其特定券种样本。评级上，由于覆盖标的特性，中债7-10年政策性金融债指数和上证10年国债(净)指数在编制时对样本评级没有限制，而沪做市公司债指数和沪AAA科创债指数均要求高信用评级债券。样本剩余期限上，由于指数特性，中债7-10年政策性金融债和上证10年国债(净)指数要求样本剩余期限在6-10年左右，而沪做市公司债指数和沪AAA科创债指数对剩余期限没有限制。从风险收益方面来看，沪AAA科创债指数相比较其他3个指数，具有高收益、低波动、低回撤的特征，推荐关注其配置价值。
机械：雅江水电站开工对工程机械影响几何？我们认为，雅鲁藏布江下游水电工程是目前全球规划中最大的水电站项目，投资额达1.2万亿，工程设备需求量超千亿，尤其是新能源和无人化设备，项目建设周期10年，现阶段尚未大规模招标，伴随项目开工、招标推进，有望给工程机械行业持续贡献稳定订单。
科沃斯（603486）：新品竞争力提升，助公司抓住市场爆发机会。推荐科沃斯：公司是全球扫地机、洗地机、智能割草机市场龙头。科沃斯在2022-2024年连续3年表现低于预期。2024年四季度以来，除国补刺激外，科沃斯新品恒压活水滚筒洗地扫地机，通过创新技术方案和差异化用户体验赢得市场的正面反馈。相比过去几年，新业务研发投放精确度提升，减少了新业务投入亏损。智能割草机产品快速升级，表现亮眼。