食品饮料行业周报：六月社零增速环比趋缓，消费需求有待修复

（以下内容从华龙证券《食品饮料行业周报：六月社零增速环比趋缓，消费需求有待修复》研报附件原文摘录）
摘要：
2025年7月14日-2025年7月18日，申万食品饮料指数涨跌幅为+0.68%，在申万一级行业中排名第十四位，涨跌幅排名前三的行业分别为通信（+7.56%）、医药生物（+4.00%）和汽车（+3.28%）。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+2.03%）、乳品（+1.56%）、其他酒类（+1.00%）、肉制品（-0.01%）、调味品（-0.07%）、白酒（-0.23%）、保健品（-1.17%）、啤酒（-1.37%）、预加工食品（-1.83%）、烘焙食品（-1.87%）、零食（-2.90%），同期上证指数涨跌幅为+0.69%。个股方面，皇氏集团（+15.53%）、百合股份（+5.73%）、煌上煌（+5.12%）涨幅居前；交大昂立（-12.93%）跌幅居前。
2025年7月14日-2025年7月18日，飞天茅台（散瓶）批价从1880元/瓶下跌10元/瓶至1870元/瓶；飞天茅台（原装）批价从1935元/瓶下跌5元/瓶至1930元/瓶。普五（八代）52度批价维持900元/瓶，国窖1573批价维持835元/瓶。生鲜乳维持较低价格，截至2025年7月11日，生鲜乳价格为3.04元/公斤；2025年5月，大麦进口均价为256.58美元/吨；2025年7月17日，白糖现货价格为6046.67元/吨；2025年7月10日，大豆价格为4405.70元/吨；2025年7月18日，包材瓦楞纸出厂价2730元/吨；2025年7月17日，包材PET现货价为5965元/吨。
6月社零增速环比趋缓，餐饮消费增速下滑。6月社会消费品零售总额42,287亿元，同比增长4.8%，环比增速放缓1.6pct。其中，商品零售额37,580亿元，同比增长5.3%，环比下降1.2pct；餐饮收入4,708亿元，同比增长0.9%，环比下降5pct，6月餐饮消费明显承压，我们认为主因“禁止违规吃喝”政策在执行过程中“层层加码”，餐饮消费场景有所收缩，后续伴随纠偏，餐饮行业景气度有望修复。
当前，消费需求端依然承压。上周国常会指出做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举，深入实施提振消费专项行动，后续扩内需相关政策的推出，食品饮料板块有望受益。我们维持行业“推荐”评级。建议关注抗风险能力较强的行业龙头，同时关注结构性景气赛道。关注个股：东鹏饮料、伊利股份、贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、新乳业。
风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。