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公司预计上半年净利润YOY+193%-228%,超预期,建议“买进”

来源:群益证券 作者:沈嘉婕 2025-07-09 13:41:00
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(以下内容从群益证券《公司预计上半年净利润YOY+193%-228%,超预期,建议“买进”》研报附件原文摘录)
大金重工(002487)
结论与建议:
公司发布上半年业绩预告,预计实现净利润 5.1-5.7 亿元, YOY+193%-228%(扣非后净利润 5.2-5.8 亿元, YOY+224%-261%)。 折合 EPS 为 0.8-0.89 元。分季度看,公司 Q2 预计实现净利润 3.36-3.96 亿元, YOY+178%-228%(扣非后净利润 3.59-4.19 亿元, YOY+210%-262%),折合 EPS 为 0.53-0.62 元。 公司业绩超预期。
2025 年英国、德国等多个欧洲国家发布措施支持海风建设, 风电场拍卖提速, 欧洲海风建设正在加速, 公司海外新订单增长可期。 今年公司海外交付量有望超 20 万吨,支撑公司业绩稳健增长。 中期看,目前海外海风供应链产能供不应求,公司手握客户资源, 生产能力充足,运输能力逐步提升, 海外市场份额有望扩大。 我们上调公司 2025/2026/2027 年的净利润分别至10.7/13.6/17.1 亿元,YOY+125%/+28%/+26%, EPS 分别为 1.68/2.14/2.68 元,A 股按当前价格计算,对应 2025/2026/2027 年 PE 为 20/16/13 倍, 建议买进。
公司预计上半年净利润 YOY+193%-228%,超预期:公司发布上半年业绩预告, 预计实现净利润 5.1-5.7 亿元, YOY+193%-228%(扣非后净利润5.2-5.8 亿元, YOY+224%-261%)。 折合 EPS 为 0.8-0.89 元。 分季度看,公司 Q2 预计实现净利润 3.36-3.96 亿元, YOY+178%-228%(扣非后净利润 359-419 亿元, YOY+210%-262%),折合 EPS 为 0.53-0.62 元。 公司业绩超预期。
公司业绩增长主要是因为海外项目交付量同比大幅增长。 上半年公司已经完成多个项目的交付, 如丹麦 Thor 项目。 下半年公司交付工作也正在加速推进。 根据公司 7 月 9 日公告,公司近期已经交付完成波罗的海某海上风电项目 10 根超大型单桩的合同, 该项目于 2024 年 9 月签订,历时不到 10 个月即完成交付, 是目前公司交付周期最短的海工出口项目。此外, 出口桩基产品已经全面切换至由公司负责海上运输, 将提升公司的盈利水平。 今年公司 2 艘自建船将陆续交付,将进一步提升公司的交付能力,并有利于控制成本。
欧洲海风建设提速, 公司有望明显受益: 欧洲海风建设明显提速。 2025年初英国宣布 13 个海风项目加速获批, 8 月将启动 2025 年首次大规模竞拍,鉴于政府正在考虑放宽项目资格要求,本次竞拍容量有望创新高(超过前次 9.6GW) 。 德国规划未来四年将拍卖 12GW 风电场, 今年已拍卖 1.2GW, 8 月第二轮拍卖预计将招标 2.5GW。 预计到 2030 年欧洲海上风电装机规模将增至 120GW(较 24 年底增超 2 倍) ,并在 2050 年达到300GW。 公司已成功打开欧洲市场, 与头部五家客户建立了良好的合作关系, 为国内同业中唯一一家。 目前欧洲本地供应链产能供不应求,公司正在逐步扩大欧洲市场的份额。 公司已向英国、法国、丹麦、德国等多个海风项目交付单桩和海塔产品。
盈 利 预 期 : 我 们 上 调 公 司 2025/2026/2027 年 的 净 利 润 分 别 至10.7/13.6/17.1 亿元,YOY+125%/+28%/+26%, EPS 分别为 1.68/2.14/2.68元, A 股按当前价格计算,对应 2025/2026/2027 年 PE 为 20/16/13 倍,建议买进。





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