有色金属：美信用评级遭下调，避险需求支撑贵金属走强

（以下内容从华福证券《有色金属：美信用评级遭下调，避险需求支撑贵金属走强》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美信用评级遭下调，避险需求支撑贵金属走强。近期美国财政状况恶化引发市场忧虑，穆迪下调美国主权信用评级成为导火索。同时，市场对美联储2025年进一步降息的押注升温，导致美元指数跌至两周低点，为黄金提供持续买盘动力。短期而言，全球贸易政策不确定性及全球央行购金支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金建议关注中金黄金、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：几内亚突发事件影响，氧化铝市场价格大幅上涨。铜，短期，美联储降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝，几内亚突发事件影响，氧化铝市场价格大幅上涨。我们认为，短期受对等关税缓和影响有提振；中长期看，国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。个股：铜矿关注紫金矿业、洛阳钼业和金诚信，小而优关注铜陵有色、西部矿业，其他关注藏格矿业等；电解铝关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡矿端扰动落地进一步向冶炼端传导，国内精锡继续去库，价格相对偏强，建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：锂，碳酸锂价格下滑，供应减停增多。矿价持续下行，碳酸锂成本支撑较弱。短期内碳酸锂现货预计在6-6.5万元区间震荡，上方空间有限，市场库存仍然偏高，尚未有效去库。长期来看供需矛盾反转还未出现，供应端增量仍未完全释放，碳酸锂仍需向下找平衡点，关注股票战略性布局机会。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：钨，实单交易支撑略增，钨企对未来走势乐观。供应商低位售货意愿不高，部分下游用户采购心态谨慎，预计钨价维稳。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：中洲特材（37.15%）、西部黄金（18.57%）、光智科技（14.51%）、东方钽业（11.91%）、合金投资（11.13%）、万里石（9.36%）、赤峰黄金（8.95%）、利源精制（7.66%）、贵研铂业（7.45%）、天铁股份（7.01%）
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。