有色金属行业周报：后市稀土管制或有放松可能，看涨氛围渐浓

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：后市稀土管制或有放松可能，看涨氛围渐浓》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：中美关税缓和呈现短期压制，黄金长期配置价值不改。在关税的不确定性和市场动荡背景下，美国就业增速将有放缓预期。上周末中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开展，周一中方发布会表示，会谈取得重要共识。随即中美双方通过再5月12日统一将对彼此关税降至34%，并在6月12日前继续讨论进一步降低至20%或更低的可能性。关税政策超预期缓和带动市场风险偏好回暖，贵金属避险属性承压。短期而言，全球贸易政策不确定性及全球央行购金支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金建议关注中金黄金、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：供需偏紧格局不改，整体易涨难跌。铜，短期，美联储降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝，美国对中国的24%关税暂停加征90天，近期铝材、铝制品或出现抢出口情况，届时将进一步支撑现货铝价。我们认为，短期受对等关税缓和影响有提振；中长期看，国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。个股：铜矿关注紫金矿业、洛阳钼业和金诚信，小而优关注铜陵有色、西部矿业，其他关注藏格矿业等；电解铝关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡矿端扰动落地进一步向冶炼端传导，国内精锡继续去库，价格相对偏强，建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：锂，近期中美关税缓和，或有少量抢出口订单，但难以支撑碳酸锂价格反弹。我们认为，短期供需双弱格局难改；中长期看，锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：后市稀土管制或有放松可能，看涨氛围渐浓。稀土：周初在受中美贸易关系缓和，关税大幅下滑且高于市场预期的情况下，部分企业认为后市稀土管制或有放松可能，看涨氛围渐浓，部分持货企业见势上调报价，致低价货源难寻。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：中洲特材（47.49%）、宜安科技（19.76%）、华阳新材（17.17%）、永茂泰（12.29%）、宏创控股（12.02%）、章源钨业（11.39%）、中钨高新（11.19%）、合金投资（10.02%）、豪美新材（9.92%）、广晟有色（9.26%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费
修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。