机械行业周报：看好燃气轮机、工程机械和工业母机

（以下内容从国金证券《机械行业周报：看好燃气轮机、工程机械和工业母机》研报附件原文摘录）
行情回顾
本周板块表现：上周（2025/04/14-2025/04/18）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.73%，在申万31个一级行业分类中排名第27；同期沪深300指数上涨0.59%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨1.10%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数下跌4.13%。
核心观点
燃机国产化加速推进，应流股份燃机叶片订单高增。燃气轮机是关系国家安全和国民经济增长的重大动力装备，国产化的重要程度高。叶片是燃机的核心零部件，价值量占比35%左右，技术壁垒较高，也是燃机国产化率提升的主要突破点。近年来，随着国家政策的不断支持，我国叶片制造技术不断提升。截至2024年末，国内叶片龙头应流股份的燃机叶片已经覆盖E、F、G/H等级多款型号燃气轮机，随着技术提升叠加行业需求上行，公司2024年燃机领域订单同比+103%。近日，应流股份子公司应流航源承担的某型重型燃气轮机透平第二级动叶铸件在霍山通过首件鉴定，标志着国家燃气轮机重大专项取得又一阶段性成果。我国燃机国产化正加速推进，看好核心零部件叶片龙头应流股份。
3月挖机内销同比+28.5%，履带起重机为首的部分非土方板块内销开始回暖。根据中国工程机械工业协会，25M3挖机内销达1.95万台，同比+28.5%，25M1-M3挖机内销达3.66万台，同比+38.3%；非土方板块，25M3履带起重机、工业车辆、压路机内销分别为138台、107849台、784台，同比+17.9%、11.6%、13.0%。我们看好未来几年工程机械内需迎来复苏上行期，有望带动工程机械公司业绩增长，建议重点关注恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。
工业母机板块下周重点关注。中国国际机床展览会（CIMT）两年一办为四大国际机床展之一，将于4月21日至26日在北京举办，有望带动板块关注度提升。近期贸易摩擦加剧，我们认为工业母机自主可控必要性极强，中国中高端机床有大量依赖进口，金切机床24年进口替代空间达到343亿元，产业链中的数控系统、丝杠导轨等环节国产化率更低，在当前逆全球化背景下存在被断供风险威胁国家安全。建议重点关注五轴机床、数控系统、丝杠导轨领域头部企业。
投资建议
见“股票组合”。
风险提示
宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。