有色金属行业周报：关税风险支撑金价上行，缅甸地震扰动稀土供应

（以下内容从中国银河《有色金属行业周报：关税风险支撑金价上行，缅甸地震扰动稀土供应》研报附件原文摘录）
市场行情回顾：截止到3月28日周五收市：本周上证指数-0.40%，报3351.31点；沪深300指数+0.01%，报3915.17点；SW有色金属行业指数-0.22%，报4877.56点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+0.17%、+2.04%、-0.56%、-2.31%、-1.95%。
重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于80,450元/吨、20,580元/吨、23,770元/吨、17,450元/吨、131,600元/吨、282,290元/吨，较上周变动幅度分别为-0.84%、-1.03%、-0.17%、-0.11%、+1.39%、+1.23%。本周上期所黄金、白银分别收于722.80元/克、8,512元/千克，较上周变动幅度分别为+1.99%、+3.03%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于44.2万元/吨、650.5万元/吨、166万元/吨、113.5元/公斤，较上周变动-0.67%、-1.06%、-1.19%、-3.40%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于74300元/吨、72500元/吨、72500元/吨、800美元/吨，较上周变动-0.13%、-0.34%、0.00%、0.00%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于22.5万元/吨、19.25美元/磅、21万元/吨、5万元/吨，较上周变动-4.26%、0.00%、-3.45%、-0.99%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于141000元/吨、17100元/吨、5.1万元/吨、3385元/吨度，较上周变动+1.08%、+1.48%、0.00%、+2.11%。
投资建议：缅甸发生7.9级地震，造成重大人员伤亡和财产损失。此前缅甸中央财政部克钦邦政府正式宣布，自2025年3月27日起东部省合法开采并长期库存的稀土矿将解除出口限制，允许合规货物通关。作为全球稀土的重要产地与国内稀土矿的重要进口源，缅甸北部地区长期存在通过非正规渠道出口稀土矿的现象，其供应量约占全球中重稀土市场份额的8%-10%。缅甸稀土矿恢复出口，缓解了国内稀土矿供应边际收紧的预期，对稀土价格形成了一定的压力。本次缅甸强震，虽然对稀土产地直接影响较小，但对道路等基建设施的破坏，或将扰动缅甸的稀土出口。国内稀土矿供应预期的再收紧，有利于稀土价格的上涨，建议关注中国稀土、北方稀土、广晟有色、金力永磁、宁波韵升。本周美国总统特朗普再度出台新的关税政策，以保护国家安全为由对所有进口汽车加征25%关税，引发加拿大、日本、欧盟等多国表示反对及考虑反制措施。特朗普持续的对外加征关税与4月2日“对等关税”即将落地临近，市场面对美国关税的政策不确定性与全球贸易战风险下避险情绪上升追逐黄金等安全资产，更多资金配置黄金ETF基金推动金价继续上涨，A股黄金股有望迎来估值修复，建议关注紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、银泰黄金、湖南黄金。
风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）国内政策不及预期的风险。