有色金属：大厂依旧出货紧张，锑锭价格持续上涨

（以下内容从华福证券《有色金属：大厂依旧出货紧张，锑锭价格持续上涨》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美衰退担忧加剧等多重因素共振，银价强势冲高。美国消费者信心指数下滑，通胀预期也有所上升。短期来看，全球贸易战扩大的担忧加剧，市场对未来经济滞涨担忧仍在，预计贵金属价格震荡为主；中长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，东欧及朝鲜半岛等地缘冲突仍将凸显贵金属避险属性，贵金属中长期配置价值不改。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：铜价冲高回落，社库去库放缓。铜，本周进口铜矿TC暂时平稳，维持在-16美元/吨，需求端，随着铜价的急速上涨，本周市场需求
受到非常大的压制。全球铜库存78.83万吨，环比-1.06万吨，同比13.53万吨。我们认为，短期中美制造业PMI共振处于荣枯线以上，同时铜供需紧平衡对铜价构成强支撑；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加美国大选后宽货币宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。个股：铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业，小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他关注河钢股份、藏格矿业等；电解铝推荐中国铝业、中国宏桥，关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：锂，碳酸锂市场短期仍面临供需失衡压力，价格承受库存压力。我们认为，碳酸锂需求预期偏强，现货市场好货稀缺，成本支撑较强，短期内碳酸锂现货价格区间震荡；中长期看，锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：稀土，本周稀土价格下行，周内镨钕价格下调后回暖。供应端或有收紧表现，终端新能源及智能机器人等领域快速发展，对钕铁硼需求仍有增加预期，需求端整体有支撑，稀土价格稳中偏强为主。锑，国内锑锭价格上涨。锑市场原料紧缺问题仍然存在，但锑锭价格上涨幅度有所放缓。经销商持有部分货源流入市场，成交少量，大厂依旧出货紧张；
锑锭价格涨势依旧猛烈，在看涨心态下，整体市场现货流通偏紧状态较为明显。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
诚信专业发现价值1
一周市场回顾：合金投资（11.88%）、石英股份（11.82%）、西部黄金（11.75%）、电工合金（10.80%）、中洲特材（9.81%）、科达制造（8.81%）、鞍重股份（8.02%）、红星发展（6.77%）、江西铜业（6.63%）、五矿稀土（6.46%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。