(以下内容从华龙证券《有色金属行业周报:多重利好推动金价续创新高,国内工业金属需求预期向好》研报附件原文摘录)
摘要:
美国1月失业率数据稳定,非农就业降温,中国央行继续增持黄金,金价续创新高。维持有色行业“推荐”评级。
贵金属:美国1月季调后非农就业人口增14.3万人,创2024年10月以来新低,预期增17万人。1月份失业率为4%,预期4.1%,前值4.1%。整体来看,就业数据基本稳定,非农就业大幅降温,可能对美联储降息预期产生影响。根据中国人民银行数据,央行2025年1月底黄金储备7345万盎司,较2024年12月底7329万盎司增加16万盎司,连续3个月增持黄金。在美国经济数据利好及央行增持黄金推动下,国际金价与沪金续创新高,本周内分别破2900美元/盎司和675元/克。
工业金属:根据国家统计局公布数据,2025年1月PPI同比下降2.3%,降幅与上月相同,环比下降0.2%,低于市场预期。其中,有色金属采选业PPI同比上涨18.9%,中游有色金属冶炼和压延加工业PPI同比上涨9.3%,环比下降0.4%,主要受国际有色金属价格波动传导影响。数据表明有色行业产品价格均大幅上涨,其中上游采矿端价格涨幅大于中游冶炼端,显示下游需求预期逐步向好,而处于产业链上游的采矿环节受益可能更明显。
投资建议:美国经济数据波动较大,中国央行持续购金,金价续创新高,或继续震荡上行。政策发力下,国内工业金属需求预期向好。建议关注紫金矿业(601899.SH)、铜陵有色(000630.SZ)、洛阳钼业(603993.SH)、西部矿业(601168.SH)、山东黄金(600547.SH)、赤峰黄金(600988.SH)。
风险提示:海外利率波动风险;财政政策落地不及预期;海外通胀波动风险;海外地缘政治风险;数据引用风险。
