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食品饮料行业周报:后续节假日众多,微信小店有望拉动消费需求

来源:德邦证券 作者:熊鹏,黄欣培 2024-12-22 11:06:00
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(以下内容从德邦证券《食品饮料行业周报:后续节假日众多,微信小店有望拉动消费需求》研报附件原文摘录)
投资要点:
白酒:社零增速略有放缓,五粮液定调营销执行提升年。本周白酒板块下跌1.91%,跌幅大于沪深300指数1.77pct。本周公布的社零数据显示,11月社会消费品零售总额43763亿元,同比增长3.0%(市场预期+5.3%),其中烟酒下滑3.1%,社零分项中增速较高的行业主要是补贴相关行业,需求恢复仍需时间显现。本周五粮液举行经销商大会,定调25年是营销执行提升年,也是五粮液推动品牌价值和市场份额双提升的关键之年,未来有望继续巩固在千元价位的领导地位。建议把握当前预期较低下的投资机会,25年建议把握三条主线,一是配置业绩确定性较强,有基本面支撑、渠道把控能力较强的行业龙头和区域酒龙头,推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等,二是前期有所受损,若需求改善受益较大的水井坊、珍酒李渡、酒鬼酒等,三是受益前期改革,管理提质增效的老白干酒、金种子酒等。
大众品:各子板块长期逻辑不变,建议关注业绩超预期标的。(1)啤酒:随着刺激消费系列政策出台,终端需求有望改善,我们认为餐饮等现饮场景的恢复有望带动啤酒结构升级延续,建议关注相对稳健的优质龙头和改革势能向上标的。(2)餐饮供应链:三季报整体业绩承压,期待后续终端需求回暖。由于终端需求持续减弱,餐饮供应链企业三季报业绩整体承压,目前大部分公司估值水平已经处于历史较低水平,安全边际充足。后续期待伴随政策面促进终端消费,公司业绩能够筑底反弹,建议关注业绩韧性更强的龙头公司和后续需求有望修复的弹性标的。(3)休闲零食:微信灰度测试“送礼物”功能,春节旺季在即看好高势能标的表现。Q31.《百润股份(002568.SZ):董休闲零食企业业绩分化,头部高势能企业成长韧性依旧。近日微信灰度测试“送礼事长解除留置,公司生产经营稳定物”功能,后续节假日众多,作为送礼旺季有望带来业绩超预期的可能性。(4)向好》,2024.5.25乳制品:上半年伊利和蒙牛在出货节奏上均有所放缓,保持渠道与终端库存的合理
2.《食品饮料行业周报水平;我们预计Q3开始终端产品新鲜度有所提升,动销有望逐步恢复,建议关注20240513-20240517-地产政策密集出台,看Q4春节备货的情况。结合当前估值处于较低水位,我们建议关注在基本面变化中多板块需求反转》,2024.5.19对上下游供应链、渠道、产品把控力较强的龙头及成本红利下全年利润有望超预期的板块。
3.《食品饮料行业周报 投资建议:白酒板块:推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等。20240506-20240510-24Q1平稳落地,行业基啤酒板块:推荐青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒,建议关注华润啤酒。软饮料板块:本面无虞》,2024.5.12建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块:建议重点关注具备改善逻辑的中4.《今世缘(603369.SH):顺利炬高新、海天味业。乳制品板块:建议关注伊利股份、蒙牛乳业。餐饮供应链板块:跨越百亿,增长势能强劲》,建议关注相对稳健的龙头企业和下游需求改善后业绩具有弹性标的。休闲零食板2024.5.7块:建议关注红利延续标的如盐津铺子、甘源食品和劲仔食品,以及有望困境反转5.《口子窖(603589.SH):业绩标的如三只松鼠、洽洽食品和良品铺子等。食品添加剂板块:建议关注百龙创园、符合预期,改革稳步推进》,晨光生物。
2024.5.6
风险提示:宏观经济下行风险;食品安全问题;市场竞争加剧;提价不及预期





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