医药行业周报：TCE赛道火热出海频频，盘点临床重点品种

（以下内容从德邦证券《医药行业周报：TCE赛道火热出海频频，盘点临床重点品种》研报附件原文摘录）
投资要点：
TCE赛道火热出海频频，盘点临床重点品种。今年以来，TCE双抗、三抗交易频频，8月来更是大交易不断。
1）2024年8月5日，嘉和生物CD20/CD3双抗与TRC2004公司订立许可协议以及股权协议，将获得数千万美元的首付款，高达4.43亿美元的里程碑付款2）2024年8月9日，默沙东宣布以引进同润生物的一款CD3/CD19双抗，首付款7亿美元，同润生物还有资格获得高达6亿美元的里程碑付款。
3）2024年9月4日，岸迈生物以6000万首付款+5.75亿里程金，授权VignetteEMB-06（BCMA×CD3双抗）大中华区（包括中国大陆，香港，澳门和台湾地区）以外开发和商业化的独家权利。
4）2024年10月29日，GSK宣布和Chimagen Biosciences（恩沐生物）达成协议，将收购Chimagen处于临床阶段的靶向CD19和CD20的双重T细胞接合器（TCE）CMG1A46。
近年来，TCE也在自免疾病治疗中展现了潜力。CD3在自免疾病中的潜力逐步被临床研究证实，多项试验已取得积极成果，目前，全球范围内有超过20款TCE双抗在开展自免疾病领域的适应症研究。这些TCE主要集中在CD3×CD19、CD3×CD20、CD3×BCMA等靶点，涵盖了RA、SLE等多种自免疾病。
行情回顾：2024年11月11日-11月15日申万医药生物板块指数下跌3.9%，跑输沪深300指数0.6%，医药板块在申万行业分类中排名第18位；2024年初至今申万医药生物板块指数下跌9.8%，跑输沪深300指数25.4%，在申万行业分类中排名第30位。近一周涨幅前五的个股为*ST景峰27.65%、圣达生物14.59%、药易购14.05%、嘉应制药12.72%、赤天化12.30%。
投资策略及配置思路：随着央行政策和政治局会议后的股市情绪恢复。我们看好的4大主线:1）超跌白马和港股，2）短期有积极变化、PB小于1，3）基本面扎实的企业，4）24H2业绩预期高增速的企业。子领域包含创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。关注后续医保谈判结果公布及创新药相关政策。
月度投资组合：和黄医药、康方生物、浙江医药、派林生物、人福医药、新华医疗、贵州三力。
风险提示：行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险。