国防军工：美国大选点评报告-美大选尘埃落定，军工板块影响几何？

（以下内容从中国银河《国防军工：美国大选点评报告-美大选尘埃落定，军工板块影响几何？》研报附件原文摘录）
事件：美国大选尘埃落定,美国共和党总统候选人特朗普6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。
特朗普“避战论”提振军贸市场：特朗普胜选演讲中提到“不会发动战争，要停止战争，强大的美国军队是‘不需要使用的’”。特朗普承诺一旦当选，将快速结束俄乌战争、解决中东问题。我们认为，此前，我国秉持客观公正立场，未参与交战双方及地区军售，但若战争结束，以及对俄制裁取消，中东和欧洲地区的装备补库需求将大量释放，我国军贸市场或迎发展机遇，飞机、无人机、导弹/远火等武器装备有望大幅受益。
全球军费将快速提升，国防工业将成必选投资：共和党竞选纲领中提到要振兴工业基础，优先考虑国防关键行业。虽然特朗普属于避战派，但在其任内，美国军费预算年均增幅超过5%，2019财年达到7170亿美元，占全球总军费的39.7%，2020财年达到7380亿美元，创历史新高。此外，特朗普2.0时代将对盟友的防务开支施加更大压力，我们预计未来四年全球军费总额或将快速提升。反观我国，强国必强兵，为实现国防实力与经济实力同步提升，国防工业将成必选投资。
美国商业航天将加码，国内发展越发迫切：特朗普之前将安全战略重心转向大国竞争，并在太空领域频频加码，旨在保持美国在太空领域的绝对优势。在本次美国大选中，SpaceX创始人马斯克对特朗普助力颇丰，特朗普在胜选演讲时也多次称赞马斯克及其太空愿景。我们预期在其上台后将加大对商业航天、太空领域的支持力度。为抢占太空竞争制高点，加快6G产业布局，我国航天产业尤其是商业航天的发展显得越发迫切。
中美博弈持续，产业链安全成为重中之重：特朗普竞选中强调要消除对中国的依赖，甚至可能“全面脱钩”。未来，特朗普政府大概率会加强对中国的经济和技术遏制，包括限制中国对美国关键技术的访问，产业链安全成为重中之重。近年来，国内军工产业自主可控取得长足发展，军民两用元器件尤其是部分“卡脖子”军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的重要突破口，特种器件平台类企业成长性凸显。在目前的贸易环境下，随着国内客户不断提升国产元器件的使用比例，军技转民用趋势明显，相关产厂商将受益。
投资建议：博长避短，逢低加仓。短期看，首先，特朗普的“避战论”影响军工板块短期投资情绪，中期提振军贸市场；其次，11月12日珠海航展开幕在即，歼35等多个新型号将亮相，国防实力彰显；再次，板块估值和公募持仓位于41%和63%分位水平，提升空间较大。中期看：Q4行业订单渐行渐近，叠加25年高景气确定，板块将显著强于大盘，β机会凸显。未来四年，全球军费将快速提升，国防工业或成必选投资。长期看：2027年建军百年近在咫尺，高景气有望持续。经济新旧动能转换需要国企引领，国企改革依然是重要投资主线。我们建议关注：
短景气将扭转+中景气无忧：紫光国微、新雷能、航宇科技、菲利华、智明达、七一二；
短期变化积极+长景气持续：中航沈飞、四川九洲、国睿科技、中国卫通、航天智装、芯动联科、晶品特装；
国企改革受益标的：航材股份、中国海防、航发控制、航天发展等
风险提示：订单落地不及预期的风险；价格端影响超预期的风险。