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24Q3业绩表现向好,推出中期及特别分红

来源:中国银河 作者:罗江南,宁修齐 2024-10-31 13:14:00
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(以下内容从中国银河《24Q3业绩表现向好,推出中期及特别分红》研报附件原文摘录)
顺丰控股(002352)
摘要:
事件:公司发布2024三季度报告。经营数据方面,2024年Q1-Q3,公司实现总件量94.28亿票,同比+9.08%。财务数据方面,2024年Q1-Q3,公司累计实现营业收入2068.61亿元,同比+9.44%,为2019年同期的262.61%;实现归母净利润76.17亿元,同比+21.59%,为2019年同期的176.68%;扣非后归母净利润为67.43亿,同比+21.58%,为2019年同期的192.05%。
2024Q3,公司坚持可持续发展战略,各业务板块营收稳健增长。收入端来看,2024年Q1-Q3,公司的营业收入2068.61亿元中,速运物流业务/供应链业务收入分别为1498.47亿元/507.36亿元,同比分别+7.61%/+15.36%。在公司可发展战略下,各主要业务板块营收继续呈现稳健增长趋势;特别在国际空海运需求回稳及公司把握企业出海机遇下,公司供应链及国际业务实现同比双位数增长。单季度方面,公司2024年Q1/Q2/Q3单季营收分别为653.41亿元/690.69亿元/724.51亿元,同比分别+7.03%/+9.08%/+12.07%。2024年Q3单季营收创年内新高水平。
2024Q3,公司进一步调优网络结构,规模效益释放,毛利率较前有所回升。成本端来看,2024年Q1-Q3,公司实现营业成本1975.92亿元,同比+7.92%,为2019年同期的267.24%;其中,2024年Q1/Q2/Q3单季度,公司营业成本分别为631.30亿元/655.99亿元/688.63亿元。截至2024年三季度,公司毛利率为13.96%,同比+0.97pct,伴随公司网络结构持续优化下,规模效益释放,毛利率水平进一步小幅提升。
费用端来看,2024年Q1-Q3,公司销售费用(22.38亿元)、管理费用(135.15亿元)、研发费用(19.18亿元)、财务费用(14.39亿元)费用率分别为1.13%、6.84%、0.97%、0.73%,同比分别-0.01pct、-0.01pct、+0.08pct、-0.02pct。公司不断强化精益经营及管理,科技赋能持续提升管理效率。
年内鄂州花湖枢纽产能持续提升,综合供应链服务水平强化。截至2024上半年,公司鄂州枢纽累计开通55条国内货运航线和13条国际货运航线,链接全国40个城市,触达国际15个航站。2024年上半年,公司在鄂州枢纽的国际货运吞吐量较2023年12月增长超50%。年内鄂州枢纽产能持续提升。
公司推出2024年中期分红方案及特别分红方案,重视股东回报。2024年10月10日,公司发布公告,拟推出2024年中期分红方案及特别分红方案。根据公告内容:1)2024年中期分红方案:向全体股东每10股派发现金股利4元(含税),预计2024年中期分红总额约为19.2亿元,约占公司2024年上半年归母净利润的40%。2)特别分红方案:向全体股东每10股派发现金股利10元(含税),预计回报股东特别分红总额约为48亿元。
投资建议:根据盈利预测结果,我们预计公司2024/25/26年EPS为2.13/2.52/2.88元,对应PE为20.20X/17.08X/14.93X,维持“推荐”评级。
风险提示:宏观经济下滑的风险,快递件量增速不及预期的风险,快递市场竞争加剧的风险,鄂州极纽产能提升不及预期的风险。





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