宏观月报：多项宏观利好政策发布并落地 经济结构性矛盾有望好转

（以下内容从国信期货《宏观月报：多项宏观利好政策发布并落地 经济结构性矛盾有望好转》研报附件原文摘录）
主要结论
综合来看，前三季度国民经济相对平稳，但是实际GDP增速为4.8%，略低于全年预期目标的5.0%左右，尤其是经济结构性问题较为突出。
国内宏观经济结构性矛盾或迎显著改善。前三季度，经济结构性矛盾突出；其中，工业增加值探底回升，消费底部徘徊，固投总体有待提高，出口已补齐缺口但增幅受压制，物价水平相对较低，M1跌幅再度扩大。四季度，随着9月底以来的多谢宏观政策逐步落地，政策效应将不断显现，经济结构性矛盾有望得到显著缓解；尤其是海外以美联储为主的发达经济体大概率将持续宽松，有望带动全球经济相对改善。
国内宏观政策组合拳密集发布和落地。9月底以来，财政、货币、房地产等多项利好政策发布和落地，涉及降准、降息、降低存量房贷利率、降低二手房最低首付比、增加地方政府债务额度、发行特别国债补充商业银行核心资本、新增实施100万套城中村改造和危旧房改造、年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元等等。十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在京举行,将审议国务院关于金融工作情况的报告;尤其是有关“增加地方政府债务额度”以及“发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本”两项重要政策的规模。
海外美联储11月大幅降息遭打压。美国劳动力市场总体已不再强劲，失业率连续4个月高于4.0%。美国9月CPI同比录得上涨2.4%，增速较8月的上涨2.5%略有回落0.1个百分点；9月核心CPI同比上涨3.3%，高于8月的上涨3.2%，仍有较高粘性，致使美联储11月再度大幅宽松的预期落空。但是，由于10月消费者信心的回落，我们维持美联储11月（北京时间11月8日）降息25个基点的判断。此外，当地时间11月5日，为美国总统大选日，大选获胜者可能带来的全球贸易摩擦，或提高美联储11月降息幅度的概率。
非美发达经济体央行持续宽松。10月17日欧洲央行降息25个基点;10月23日加拿大央行降息50个基点。英国央行将于北京时间11月7日召开议息会议，9月英国物价水平走弱，提升了市场关于英国央行降息预期。同时，日本央行10月31日大概率维持利率不变，即不加息。因此，10月美元指数相对偏强。当然，随着美联储11月议息会议的到来，美元指数或相对走弱。