食品饮料行业周报：茅台业绩稳定兑现，短期关注三季报

（以下内容从德邦证券《食品饮料行业周报：茅台业绩稳定兑现，短期关注三季报》研报附件原文摘录）
投资要点：
白酒：茅台业绩稳定兑现，头部酒企务实前进。本周贵州茅台发布三季报，24Q3公司实现营业收入388.45亿元，同比增长15.29%。茅台业绩稳定兑现，彰显行业龙头经营韧性。下周上市公司三季报密集发布，预计上市公司表现有所分化，龙头酒企凭借品牌、渠道等方面优势预计仍能实现平稳增长，部分小酒企或承压。秋糖反馈来看，当前仍处于基本面底部区间，政策传导仍需时间。我们仍然看好板块底部反转，看好未来上涨空间。白酒板块推荐上，延续此前观点，继续建议两条主线布局：1）超跌的确定性龙头，推荐白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；2）基本面趋势较好叠加估值低位的优质标的，白酒优选老白干酒、迎驾贡酒、古井贡酒等。
大众品：各子板块长期逻辑不变，建议关注业绩超预期标的。（1）啤酒：我们预计全年行业整体升级提效的主基调不改，餐饮、夜场等消费场景的持续恢复有望加速高端化发展，建议重视具备基本面支撑的优质龙头。（2）餐饮供应链：政策面利好频出，基本面拐点有望出现。目前大部分公司估值水平已经处于历史较低水平，安全边际充足。伴随政策面促进终端消费，推荐关注业绩韧性更强的龙头公司和后续需求有望修复的弹性标的。（3）休闲零食：逐步迈入动销旺季，看好头部企业1.《百润股份（002568.SZ）：董成长韧性。在经历Q2动销淡季后，休闲零食终端需求逐步回暖。目前来看，头部事长解除留置，公司生产经营稳定企业的收入利润率水平有望保持稳定，推荐关注成长韧性强劲的头部企业。（4）向好》，2024.5.25乳制品：上半年伊利和蒙牛在出货节奏上均有所放缓，保持渠道与终端库存的合理2.《食品饮料行业周报水平；我们预计Q3开始终端产品新鲜度有所提升，动销有望逐步恢复，建议关注20240513-20240517-地产政策密集出台，看Q4春节备货的情况。结合当前估值处于较低水位，我们建议关注在基本面变化中多板块需求反转》，2024.5.19对上下游供应链、渠道、产品把控力较强的龙头及成本红利下全年利润有望超预期的板块。
3.《食品饮料行业周报 投资建议：白酒板块：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、老白干酒、20240506-20240510-24Q1平稳落地，行业基迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒，建议关本面无虞》，2024.5.12注华润啤酒。软饮料板块：建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块：建议4.《今世缘（603369.SH）：顺利重点关注具备改善逻辑的中炬高新、海天味业。乳制品板块：建议关注伊利股份、跨越百亿，增长势能强劲》，蒙牛乳业。餐饮供应链板块：建议关注相对稳健的龙头企业和下游需求改善后业绩2024.5.7具有弹性标的如：安井食品、立高食品、千味央厨、宝立食品等。休闲零食板块：5.《口子窖（603589.SH）：业绩建议关注红利延续标的如盐津铺子、劲仔食品和甘源食品和有望困境反转标的如三符合预期，改革稳步推进》，只松鼠、洽洽食品等。食品添加剂板块：建议关注百龙创园、晨光生物。
2024.5.6
风险提示：宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期