集装箱景气持续复苏，前三季度业绩高增

（以下内容从国金证券《集装箱景气持续复苏，前三季度业绩高增》研报附件原文摘录）
中集集团(000039)
10月18日，公司发布三季报业绩预告，24年前三季度公司预计实现归母净利润16.5-20亿元，同比增长233%-304%。单Q3公司预计实现归母净利润7.84-11.34亿元，同比增长708%-1069%，业绩高增。
经营分析
集装箱、海工景气复苏，公司前三季度业绩高增。根据公司公告，24年前三季度公司预计实现归母净利润16.5-20亿元，同比增长233%-304%，业绩高增长主要系：1）2024年前三季度集装箱运输行业周期性恢复，且因红海事件拉长运距等因素，集装箱制造业需求上行，公司集装箱制造业务标准干货箱销量同比大幅上涨，该分部收入和净利润均同比大幅上升。2）海工业务受益于市场需求提升，2024年前三季度营收及净利润同比上升。3）公司1-3Q24的非经常性损益项目同比预计大幅改善，主要由于1-3Q24汇率衍生品合计损失人民币3.37亿元，较去年同期损失有大幅降低。
WTO上调24年全球商品贸易增速，看好集装箱需求持续恢复。24年随着中美逐步进入补库存周期，全球商品贸易回暖，24年10月WTO预计2024年全球商品贸易将增长2.7%，高于4月预测的2.6%，25年全球商品贸易预计将增长3.0%，增长较24年提速，预计带动集装箱需求持续提升。根据Wind，24年9月中国集装箱出口均价0.35万美元/个，较24年1月提升25%。公司是全球集装箱行业龙头，23年标准干货箱、冷藏箱、特种箱产量均保持全球第一。伴随行业需求上行，看好公司集装箱制造业务产销量持续高增。海工周期上行，海工装备租金持续增长，看好公司海工业绩持续改善。根据中国船舶报，国内市场铺缆船、起重船订单需求持续增加，韩国、越南、日本等海上风电新兴国家均设定了较大的海上风电建设目标，预计2024-2026年，潜在的FPSO、FLNG订单需求超过100艘。截至2024年6月，自升式钻井平台、浮式钻井平台租金指数分别同比增长16%、14%。公司作为全球海工装备领先企业，未来伴随行业周期上行，设备造价、租金持续提升，未来海工业务业绩有望持续改善。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司24-26年公司营业收入分别为1496/1676/1819亿元，归母净利润为24.0/34.2/44.7亿元，对应PE为18X/13X/10X，维持“买入”评级。
风险提示
全球商品贸易复苏不及预期、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险。