电子行业：LCD集中度提升，OLED渗透快速增长

（以下内容从中国银河《电子行业：LCD集中度提升，OLED渗透快速增长》研报附件原文摘录）
事件：面板行业半年报业绩均已发布，京东方A、TCL科技、深天马A等44家面板行业公司2024上半年实现总营收2749亿元，同比增长6.87%：实现总归母净利润11亿元，同比扭亏为盈。
LCD受益于景气回暖，OLED延续亏损：从面板行业公司2024H1的表现来看，龙头面板公司均实现营业收入同比正增长。其中，京东方A、TCL科技、冠捷科技、深天马A营收同比增幅较大。从净利润的表现来看，受益于LCD行业上半年价格回暖，出货增长，面板龙头公司京东方、TCL科技、深天马A、彩虹股份以及材料类公司三利谱、奥瑞德均实现同比较大幅度正增长而OLED为主的维信诺、和辉光电等由于较高的固定成本而延续亏损，但亏损有所收窄，且营收大幅增长，产品结构持续改善，市场份额持续提升
板块毛利率、净利率显著提升，面板出货量价齐升：2024年上半年，面板行业44家公司单二季度合并营收同比增速为2.81%，单二季度合并归母净利润同比增速为174.76%，二季度板块毛利率（整体法）为14.23%，环比提升2.16pct。二季度板块净利率（整体法）0.38%，环比提升1.55pct。根据群智咨询的数据，上半年受到赛事促销、面板价格上涨以及采购需求前置，面板出货量价齐升，二季度达到全年的峰值，根据群智咨询（Sigmaintell）数据显示，2024年上半年全球LCDTV面板出货1.2亿片，同比增加0.6%；出货面积0.9亿平方米，同比增加8.0%。全球柔性OLED手机面板出货约2.8亿，同比增长31%
LCD面板行业集中度提升，柔性OLED国内厂商市占率提升：随着海外产能的推出，全球LCD产能持续向国内头部厂商集中，虽然下半年面临整体需求不足，局部好转的迹象，但面板厂通过控制LCD产能来减弱面板价格的下跌压力，再大尺寸化的驱动下，全年LCD依然有望实现出货面积的正增长伴随着国内柔性OLED产能的释放以及高端产品出货的持续增长，国内广商在柔性OLED出货量持续高增长，国内厂商在OLED手机面板市占率持续提升。
投资建议：面板行业当前受到下游需求和库存等影响，面板价格有所下降，考虑到集中度的提升，以及面板厂对产能控制力度的增强，以及产品结构的转换，对整体的盈利影响有限。OLED出货量持续增长，高端产品出货量持续提升亏损有望收窄。建议关注：京东方A、TCL科技、深天马A、维信诺、彩虹股份等。
风险提示：面板行业下游需求不及预期的风险；产能过剩的风险；全球政治环境变化的风险；OLED持续亏损的风险。