汽车行业周观点：看好9月汽车板块行情，反弹优选细分领域龙头

（以下内容从华福证券《汽车行业周观点：看好9月汽车板块行情，反弹优选细分领域龙头》研报附件原文摘录）
投资要点：
汽车板块：看好9月汽车板块行情，反弹优选细分领域龙头1、近期行情：
本周申万汽车指数上涨0.53%、申万一级行业排名1/31位。
2、行业变化：
1）据乘联会，8月1-31日，乘用车零售191万辆，同比下降1%，较上月同期增长11%；批发212.8万辆，同比下降5%，较上月同期增长8%。2）截止到8月31日上午10点，汽车报废更新补贴申请超过80万份，多地发布最新汽车以旧换新政策。
3）9月5日，特斯拉预计2025年第一季度在中国和欧洲推出全自动驾驶（FSD）系统，但仍有待监管批准。
4）9月5日，蔚来发布2024年二季度财报，营收和交付量双创新高，整车毛利率12.2%，同比提升6pct。
3、行情复盘：
本周汽车板块保持强势，地方以旧换新政策陆续出台，行业基本面改善+估值下修充分+市场风格切成长，看好板块9月行情，进入右侧布局阶段。主要原因有：1）月度数据环比提升明确，地方以旧换新政策加码+成都车展新车密集上市，车市迎来金九银十，行业已具备β效应。2）中报披露完毕，绩优股业绩兑现，仍然具备成长性，股价不具备下杀压力，白马个股α属性明显。
1）对于整车，建议关注整车龙头，绩优龙头比亚迪+智驾龙头江淮汽车。①比亚迪，中报兑现业绩，新款汉将于9日上市，下半年仍有众多新技术和新车型催化，同时方程豹豹8与华为合作智驾，智能化短板有望迎头赶上，股价有望延续上升通道。②江淮汽车，本周上涨11.74%，关注9月10日华为新品发布会，维持我们之前一直的观点，下半年催化多+赔率高+共识强，建议关注。③理想汽车，中报业绩同比有所下滑，股价低位震荡，智驾和销量基本面走强，当前的底部位置非常夯实，未来重点关注纯电车型和机器人的布局。
2）对于汽零，维持推荐汽零白马，已进入右侧修复区间，重点关注细分领域龙头和特斯拉产业链的边际变化。汽零过往策略是优选赛道or产业链、
博取大弹性，随着产业技术迭代放缓、龙头公司规模变大，原有选股逻辑可能逐渐失效，当前的策略应该聚焦行业龙头，寻找类似过去十年的福耀玻璃，国内外稳健增长，增速不一定很高，但是能够持续增长。本周表现较好的也是各个细分龙头标的，星宇股份（+8.23%）、伯特利（+3.58%）、继峰股份（+5.41%）、保隆科技（+7.89%）、银轮股份（+2.18%）等白马股已明显进入反弹行情，汽零当前位置处于历史低位，安全边际持续提高，核心跟踪海外政策预期的变化、特斯拉产业链、细分领域龙头本身基本面等，建议积极参与右侧行情机会。
4、节奏建议：
从交易风格和基本面角度分析，均应该聚焦各细分领域龙头。
5、建议关注：
1）低估值稳健组合：整车比亚迪，零部件：福耀玻璃+三花智控+森麒麟；2）弹性组合：整车江淮汽车+赛力斯+理想汽车，零部件：继峰股份+保隆科技+经纬恒润。
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人形机器人：聚焦核心标的，静待optimus3进展以及后续定点1、近期行情：
Wind机器人指数本周-3.35%，概念板块排名（58/308）。
2、行情复盘
本周机器人板块从整体指数上看表现一般，但核心标的【北特科技】【三花质控】【拓普集团】【柯力传感】等表现明显优于指数整体，符合我们此前聚焦产业链核心标的的观点。机器人板块核心标的当前股价已“pricein”前期特斯拉optimus量产时间节点推迟+销量预期的下调；且在上海人工智能大会&北京机器人大会整体表现不及预期下市场对机器人板块关注度持续下滑；我们认为当前市场已对雷同的机器人能力展示视频脱敏（除非有重大能力突破）。机器人作为AI映射的最好硬件载体，产业链趋势已成共识；近期理想、赛力斯等车企纷纷开始切入机器人领域，车企工厂搬运等作为机器人有望最先落地的应用场景；车企切入该领域能够为其机器人提供更多实训场景和数据支持，有望加速机器人产业链落地速度。后续需跟踪机器人新能力突破或产业链批量订单落地情况，特斯拉链持续关注
optimus3代进展以及定点/量产节奏。
3、投资策略
把握优质标的底部机会，静待产业订单落地。
4、建议关注：
1）跟踪T链核心：中大市值【三花智控】【拓普集团】；中小市值【北特科技】【五洲新春】；
2）跟踪传感器的突破：【安培龙】【柯力传感】【华依科技】。
低空经济：低空经济发展大会/展览密集将至、关注大会或有催化1、近期行情：
本周Wind低空经济指数下跌3.08%。
2、行业变化：
1）9月1日，2024世界动力电池大会上，宁德时代董事长曾毓群表示，搭载宁德时代电池的eVTOL将在2024年底首次飞行。
2）9月2日，中国民航局与四川省政府签署全面推动四川民航高质量发展战略合作协议，大力促进低空经济发展等方面深化合作。
3）9月3日，小鹏汇天分体式飞行汽车“陆地航母”实车首次在广州亮相并进行了公开试飞。
4）9月6-8日，由安徽省人民政府主办的“2024低空经济发展大会”在芜湖市举办。
3、行情复盘
本周低空经济指数整体有所下跌，主要系周一和周五大盘下跌较为明显，低空经济指数单日分别下跌2.61%、1.65%，跌幅较大。其中周五开盘受到芜湖低空经济大会催化，宗申动力、万丰奥威、莱斯信息等标的股价冲高，但除宗申动力外，大部分标的尾盘走弱。核心标的经过上一轮短暂反弹后，本周也有所调整，万丰奥威下跌4.21%、莱斯信息下跌5.32%、中信海直下跌4.53%，宗申动力由于周五走势较强，本周收涨2.22%。9月6-8日在芜
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湖举办的“2024低空经济发展大会”，作为行业第一次大规模展会，整体热度较高，制造端无人机、反无设备等参展商较多，产品较为成熟，载人evtol及其核心产业链环节参展商不多。总体而言，此次大会为低空经济吸引社会各界关注度开了一个好头，后续9-11月展览/大会密集，且其产业趋势不会变，展览/大会一定程度上能再次坚定行业发展趋势，若大会有超预期之处，或彼时市场情绪较好，或为一波投资机会。建议关注：1）9月23-25日，2024深圳eVTOL产业发展大会暨低空经济展览会；2）10月27-29日，全球低空经济论坛2024年年会；3）11月10-12日，国际低空经济博览会与全球无人系统大会（GUSC2024）。
4、投资策略
9-11月低空经济发展大会/展览密集将至，建议结合大会开展情况及市场情绪寻找投资机会。
5、建议关注
整机核心标的【亿航智能】【万丰奥威】、产业链核心标的【宗申动力】、空管核心标的【莱斯信息】、设计规划核心标的【深城交】、运营核心标的【中信海直】、雷达【纳睿雷达】等。
风险提示
宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件价格年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。