家用电器行业24W35周观点：多地以旧换新政策落地，7月白电出口延续高增

（以下内容从华福证券《家用电器行业24W35周观点：多地以旧换新政策落地，7月白电出口延续高增》研报附件原文摘录）
投资要点：
多地以旧换新政策落地，家电内需有望提振
8月24日，商务部等4部门发布进一步做好家电以旧换新工作的通知，明确本轮以旧换新实施细则。8月以来，湖北、青海、宁夏、海南、吉林、重庆、北京等多省市积极响应国家发改委和财政部印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，出台以旧换新工作实施细则，部分省份政策加码，覆盖品类更丰富，补贴力度加大，有望进一步刺激终端消费。
多地以旧换新政策落地，家电内需有望提振
海外补库及新兴国家需求推动空调出口增长，天气、地产多重因素致使内销下滑。根据产业在线，7月空调销售1618.1万台，同比下
滑2.6%。其中内销出货925.6万台，同比下滑21.3%；出口出货692.5
万台，同比增长42.7%。
行情数据
本周家电板块涨跌幅-0.1%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-0.4%/-1.3%/-0.2%/-1.6%。原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别+1.58%、-1.42%。
本周纺织服装板块涨跌幅+2.00%，其中纺织制造涨跌幅+2.02%，服装家纺涨跌幅+0.94%。本周328级棉现货14,982元/吨（+0.78%），美棉CotlookA79.95美分/磅（-2.08%），内外棉价差274元/吨（+18.10%）。
投资建议
家电：1）家电以旧换新政策发力，看好下半年内需复苏，建议关注海尔智家、美的集团、格力电器、海信家电、老板电器、华帝股份、火星人、海信视像、TCL智家、长虹美菱；2）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；3）关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的60后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；4）海外耐用消费品去库存或已结束，关税风险充分交易之后建议关注巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博以及华宝新能。
纺服：建议把握三条主线：1）制造出口基本面恢复能见度高，且代工龙头核心订单恢复+新客户高成长逻辑下收入端达成目标确定性高，叠加产能利用率回升带动规模效应体现，建议关注申洲国际、华利集团、健盛集团。2）运动24年在赛事营销提振+新产品发行背景下有望提振流水与店效，建议关注品牌力明显提升、订货会增长亮眼的361度。3）看好出海趋势以及优先入局服饰品牌，建议关注安踏体育、开润股份、森马服饰。
宠物：建议关注内销自主品牌持续引领、基础研发+营销教育实力
强劲、麦富迪+弗列加特双品牌成长的乖宝宠物、出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份、外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份。
风险提示
原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。